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公司2015 年實(shí)現(xiàn)銷售金額309 億，銷售面積483萬平米，均創(chuàng)下歷年來新高，展望2016 年，我們認(rèn)為隨著今年市場(chǎng)銷售的持續(xù)發(fā)酵，公司有望沖擊385 億的銷售目標(biāo)。
    重歸京津冀，積極加杠桿：報(bào)告期內(nèi)公司加大投資力度，完成年初拿地目標(biāo)，尤其在環(huán)京津冀區(qū)域新增布局超過600 萬方的土地。
    目前公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充裕，在手土儲(chǔ)達(dá)2340 萬方，2016 年計(jì)劃新增儲(chǔ)備1000 萬平，且布局儲(chǔ)備主要集中在環(huán)北京區(qū)域。同時(shí)公司還積極參與土地一級(jí)開發(fā)，未來隨著環(huán)北京區(qū)域城市一體化的深化，公司產(chǎn)業(yè)新城+園區(qū)地產(chǎn)的模式創(chuàng)新有望接力取得加速突破。公司近年來銷售和利潤(rùn)彈性減弱，去年開始公司積極反思，在重構(gòu)戰(zhàn)略布局的同時(shí)，也對(duì)產(chǎn)品模式進(jìn)行升級(jí)和探索，對(duì)于公司未來的變化，我們應(yīng)該保持積極關(guān)注，尤其應(yīng)該期待京津冀一體化所帶來的深遠(yuǎn)影響。
    多元化布局穩(wěn)步推進(jìn)：公司今年積極推進(jìn)多元化戰(zhàn)略布局，除了大地產(chǎn)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)，大金融、大健康和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域也相繼有所斬獲。報(bào)告期內(nèi)公司積極開展多元融資活動(dòng)，新增融資343.18億，較14 年提升80.81%。我們認(rèn)為在當(dāng)前寬松的流動(dòng)性環(huán)境下，公司2016 年計(jì)劃新增的269.31 億的融資額成本有望得到進(jìn)一步降低，有助于未來優(yōu)化土地結(jié)構(gòu)及多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司16、17 年EPS 分別為0.70、0.86元，維持“買入”評(píng)級(jí)。