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    2.毛利率提升，費(fèi)用控制得力，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近280%。
    16Q1 公司毛利率38.22%，同比上升5.15 個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為公司毛利率上升主要由于沸石材料產(chǎn)能利用率提升及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。16Q1 公司費(fèi)用控制得力，銷售費(fèi)用率同比下降1.84 個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率同比下降7.25 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率達(dá)21.2%，同比上升12.29 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率大幅提升使得公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近280%，16Q1 公司歸母凈利潤(rùn)8966.25 萬(wàn)元，EPS 0.26 元/股。公司二季度訂單延續(xù)一季度的良好勢(shì)頭，預(yù)計(jì)二季度歸母凈利潤(rùn)18212.82 萬(wàn)元~21715.28 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)160%~210%。
    3. 環(huán)保材料二期陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能消化無(wú)憂。
    公司沸石二期5000 噸產(chǎn)能目前正在建設(shè)中，1500 噸產(chǎn)能已處于試車階段，預(yù)計(jì)16 年上半年投產(chǎn)，主要用于歐VI 標(biāo)準(zhǔn)重型柴油車尾氣處理。公司與莊信萬(wàn)豐長(zhǎng)期合作，背靠莊信萬(wàn)豐這樣的國(guó)際一流催化劑廠商，我們認(rèn)為公司產(chǎn)能釋放后基本無(wú)消化壓力，預(yù)計(jì)1-2 年即可達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，保證公司未來(lái)業(yè)績(jī)確定高增長(zhǎng)。
    4.OLED 顯示屏幕迎來(lái)春天，公司OLED 材料蓄勢(shì)待發(fā)。
    媒體報(bào)道三星確定為蘋(píng)果iPhone 手機(jī)提供柔性O(shè)LED 顯示屏幕，并將投巨資擴(kuò)充OLED 產(chǎn)能。根據(jù)IHS 數(shù)據(jù)，2015 年全球OLED 電視銷售額超過(guò)10 億美元，而2014 年銷售額為1.45 億美元，2015 年同比增長(zhǎng)6.9 倍，這是自2013 年OLED 電視上市以來(lái)全球銷售額首次突破10 億美元大關(guān)，在蘋(píng)果催熱小尺寸OLED 屏幕的同時(shí)，大尺寸OLED屏幕市場(chǎng)隨著出貨量增加以及良品率大幅提升也啟動(dòng)在即。
    公司全資子公司煙臺(tái)九目化學(xué)制品有限公司和控股子公司江蘇三月光電科技有限公司主要從事OLED 中間體、升華前材料的生產(chǎn)銷售，2015年公司OLED 材料銷售收入已達(dá)8000 萬(wàn)元，隨著OLED 屏幕的爆發(fā)，公司OLED 材料已迎來(lái)巨大的發(fā)展良機(jī)。
    5.盈利預(yù)測(cè)：
    我們預(yù)計(jì)16-17 年公司EPS 分別為1.35、1.8 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為33X、25X，公司以有機(jī)化學(xué)合成為基礎(chǔ)，依靠強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力不斷拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已形成顯示材料、環(huán)保材料、醫(yī)藥材料齊頭并進(jìn)的良好局面，OLED 市場(chǎng)啟動(dòng)在即，公司OLED 材料已進(jìn)入核心企業(yè)供應(yīng)鏈，確定受益，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    6.風(fēng)險(xiǎn)提示
    環(huán)保材料放量低于預(yù)期；人民幣匯率變動(dòng)