久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

一季度盈利能力明顯提升，傳統(tǒng)電氣裝備與二次系統(tǒng)行業(yè)投資總量增長(zhǎng)不足，但特高壓直流輸電已進(jìn)入兌現(xiàn)期，帶來(lái)確定收入彈性，帶動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)會(huì)繼續(xù)保持一季度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
    業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期：主要受行業(yè)和上年業(yè)績(jī)基數(shù)較低的影響，且今年特高壓直流項(xiàng)目開始進(jìn)入兌現(xiàn)期，報(bào)告期內(nèi)公司收入增長(zhǎng)15.39%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)239.69%。報(bào)告期內(nèi)，費(fèi)用同比增長(zhǎng)14.56%，其中：銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)70.50%，增長(zhǎng)幅度較大，主要系廣告費(fèi)宣傳以及投標(biāo)費(fèi)用增加所致。
    總體來(lái)看，公司業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
    經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升：公司應(yīng)收賬款規(guī)模從62.6 億元增加到73.2 億元，但購(gòu)買支出壓縮后，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量好轉(zhuǎn)，2016Q1 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量較2015Q1 基本持平，但遠(yuǎn)好于2014Q1，預(yù)計(jì)2016 年公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)中有升。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市占率依舊能夠保證：受用電量增速下降的影響，國(guó)內(nèi)電力行業(yè)相對(duì)過(guò)剩，致行業(yè)增速會(huì)出現(xiàn)一定程度下滑。受此影響，公司傳統(tǒng)電氣裝備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)臨壓，但公司行業(yè)地位穩(wěn)固，有望保持較高市場(chǎng)占有率。
    高壓直流充電項(xiàng)目進(jìn)入兌現(xiàn)期，助力公司業(yè)績(jī)反彈。特高壓直流發(fā)電項(xiàng)目批復(fù)項(xiàng)目加快，15 年有6 條線路核準(zhǔn)（4 條招標(biāo)），16 年將有4-5 條招標(biāo)。公司將直接受益于高壓直流項(xiàng)目，且特高壓直流板塊的競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，直流輸電分業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)維持2-3 年相對(duì)高速增長(zhǎng)。
    充電樁，配網(wǎng)等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)有望在未來(lái)帶來(lái)彈性：公司在電動(dòng)汽車充換電領(lǐng)域積累深厚，后續(xù)將受益于充電體系的加速建設(shè)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間會(huì)得到進(jìn)一步釋放；此外，配網(wǎng)投入加速是行業(yè)趨勢(shì)，并且公司在配網(wǎng)與配網(wǎng)自動(dòng)化領(lǐng)域的制造與系統(tǒng)方案解決能力強(qiáng)，助于配網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。
    投資建議及評(píng)級(jí)：維持審慎評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)19 元。