>> 華鑫證券-健盛集團（603558）開拓國內(nèi)外市場助推業(yè)績穩(wěn)步增長-160429
| 上傳日期： |
2016/4/29 |
大小： |
536KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
萬蓉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
16年1季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.54億元，同比下降3.19%，歸屬上市股東凈利潤4791.5萬元，同比增長137.87%，扣非后凈利潤2108.3萬元，同比增長5.14%。
加快國內(nèi)外市場開拓，確保公司業(yè)績增長：作為國內(nèi)領先的棉襪生產(chǎn)企業(yè)，通過延生產(chǎn)業(yè)鏈，為公司提供了質(zhì)量保障及高毛利基礎。通過取得了眾多管理資質(zhì)證書，使公司與眾多國際品牌建立了長期及深厚的合作關系，形成了日本、歐洲、大洋洲三大穩(wěn)固市場，并通過開發(fā)更多優(yōu)質(zhì)客戶，積極進入美國市場，報告期內(nèi)海外銷售保持穩(wěn)步增長，實現(xiàn)營業(yè)收入6.24億元，同比增長9.24%。受我國內(nèi)衣消費市場快速增長及公司“智慧制造+新營銷”的商業(yè)模式，以自主JSC健盛品牌開拓國內(nèi)市場，15年實現(xiàn)國內(nèi)自有品牌銷售收入1181.41萬元，16年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入758.3萬元，同比增長560.59%，為公司加快開拓國內(nèi)自有品牌增加了信心。
海內(nèi)外建廠提升公司綜合實力：公司在越南投資建設健盛越南、越南印染等廠，未來將新增13000萬雙中高端棉襪生產(chǎn)線項目、年產(chǎn)2000噸氨綸、橡筋線項目，越南印染，年產(chǎn)6500萬雙高檔襪子、15000噸染色產(chǎn)品新建項目。目前越南一期工廠已開始營運，公司依托越南當?shù)貏趧恿?yōu)勢、稅收政策優(yōu)勢及減少國際貿(mào)易壁壘等，提升自身競爭優(yōu)勢，有助于提升公司綜合毛利率。同時通過整合公司位于江山地區(qū)的三家工廠，擬在江山地區(qū)建設健盛產(chǎn)業(yè)園，建設年產(chǎn)10000萬雙中高檔棉襪、1300 噸氨綸橡筋線智慧工廠遷、擴大生產(chǎn)線項目，通過整合有望提升勞動效率，降低公司營業(yè)成本，為公司未來業(yè)績釋放奠定基礎。
營業(yè)外收入帶動16年Q1業(yè)績快速增長：16年Q1受江山易登公司收到土地及廠房收儲補償款影響，導致營業(yè)外收入同比增長4490.21%至5062.6萬元，助推了公司當期業(yè)績的快速增長。
期間費用率較為平穩(wěn)：15年期間費用率為12.39%，與14年基本持平，當期受公司銷售增長和經(jīng)營規(guī)模的擴大，公司銷售費用和管理費用同比增長33.69%和32%，但費用率僅增長了0.68和1.18個百分點至3.95%和7.35%，財務費用由于公司貸款減少及人民幣貶值，使其大幅下降，同比下降57.61%。較14年增長0.48個百分點；16年一季度期間費用率較上年同期上升2.23個百分點至14.32%，其中銷售、管理和財務費用率分別增長-0.63、1.29和1.57個百分點。
投資建議：公司目前經(jīng)營穩(wěn)定，且所處細分行業(yè)發(fā)展空間巨大，通過整合國內(nèi)資源和在越南布局提升公司綜合實力，為公司未來業(yè)績的快速增長奠定了必要的基礎。預計公司2016-2018年EPS分別為0.49元、0.49元和0.69元，對應PE分別為41X、41X和29X，我們首次給予“推薦”評級。
風險提示：競爭加劇、產(chǎn)能不達預期等。
|
|
