>> 光大證券-巨星科技(002444)匯率影響毛利率大幅提升，“內(nèi)生+外延”布局智能產(chǎn)業(yè)-160502
| 上傳日期： |
2016/5/3 |
大?。?/td>
| 762KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王海山 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
期間費用率為14.2%，較2015 年同期10.5%上升3.7 個百分點，其中：管理費用6308 萬元，同比增69.94%，主要系薪酬支出及研發(fā)費用增加所致，公司并購華達科捷后加大激光雷達、激光投影顯示等研發(fā)投入；財務費用同比增加730 萬元，匯兌損益主要由于匯兌損益影響。此外，杭州普特濱江的分紅收益使得投資收益同比增加700 多萬元，同比增長40%。
◆成立歐鐳激光，開發(fā)激光投影顯示及激光雷達
公司 3 月份公告成立歐鐳激光，整合華達科捷及國自機器人核心技術及人員，歐鐳激光將基于mems、激光等現(xiàn)有技術，研發(fā)生產(chǎn)銷售激光投影顯示模組、車用3D 激光雷達、機器人用2D3D 激光雷達等產(chǎn)品。目前激光雷達開發(fā)進展順利，未來有望應用于移動機器人及無人駕駛領域。
◆資本運作能力突出，在手現(xiàn)金近30 億，產(chǎn)業(yè)并購仍可期待公司上市至今基本每年都有較為出色的產(chǎn)業(yè)投資，2014 年投資中易和科技并增資國自機器人，2015 年收購華達科捷65%股權，展現(xiàn)出突出的資本運作能力。目前公司在手現(xiàn)金近30 億元，公司未來圍繞機器人、激光應用等先進制造進行產(chǎn)業(yè)并購仍可期待。
◆買入評級，目標價26 元
我們預計公司2016-2018 年歸屬母公司凈利潤分別為6.56/8.00/9.39億元，EPS 分別為0.61/0.74/0.87 元，同比增長36.77%/21.94%/17.33%，給予公司買入評級，目標價26 元。
◆風險提示：新產(chǎn)品推廣進度不及預期。
|
|
