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2016年隨著數(shù)家參股公司快速擴(kuò)張，這部分影響將好轉(zhuǎn)。
    手工具主業(yè)穩(wěn)健，同時受益人民幣對美元貶值，2016年或增厚凈利潤0.5億元手工具業(yè)務(wù)2015年實(shí)現(xiàn)收入31.13億元，穩(wěn)健增長8.72%。若考慮匯兌損益，以2015年銷售額30多億人民幣為例，折合約5億美元，其中70%銷往美國、20%銷往歐洲等地，基本都以美元結(jié)算。從訂單、發(fā)貨、確認(rèn)收入需要約5-6個月時間，期間匯率波動將產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)銷售額70%為外匯風(fēng)險(xiǎn)凈敞口，每貶值1個百分點(diǎn)，保守測算全年可額外產(chǎn)生匯兌收益約3000萬元。
    智能工具及服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)正式起航，2015年智能裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.63億元
    攜手華達(dá)科捷，再加上此前收購的國自機(jī)器人和全資控股的巨星機(jī)器人，巨星科技智能工具及服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)已形成家用服務(wù)機(jī)器人、商業(yè)安防機(jī)器人、工業(yè)運(yùn)輸機(jī)器人三個產(chǎn)品類別。預(yù)計(jì)未來半年將陸續(xù)推出成熟產(chǎn)品，進(jìn)入新的業(yè)績增長期。
    華達(dá)科捷聚焦激光傳感技術(shù)，下游應(yīng)用的延伸空間巨大，重點(diǎn)看好其兩大系列新產(chǎn)品：1）智能激光雷達(dá)技術(shù)，可用于：a.智能機(jī)器人實(shí)時導(dǎo)航定位，大幅降低服務(wù)機(jī)器人導(dǎo)航裝置成本；b.無人駕駛設(shè)備的自動控制系統(tǒng)；c.與高精度的GPS系統(tǒng)組合形成移動測繪系統(tǒng)；d.實(shí)現(xiàn)高端智能工具產(chǎn)品在航天和船舶中的特殊工具。2）高精度MEMS技術(shù)，生產(chǎn)結(jié)合光、電、機(jī)械技術(shù)的高速激光掃描微器件。
    并購時機(jī)逐漸成熟，外延將加速提升其綜合競爭力
    在手現(xiàn)金及等價物充足，日常經(jīng)營現(xiàn)金流狀況良好且負(fù)債率較低，產(chǎn)業(yè)鏈整合或加速智能工具及服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)發(fā)展速度。
    目前公司市值合理，維持"買入"評級
    暫不考慮匯率對業(yè)績的影響，預(yù)計(jì)2016~2018年收入約35.52、39.71和44.53億元，凈利潤約6.7、8.0和9.6億元。我們認(rèn)為，未來3年其智能制造業(yè)務(wù)將快速增長，目前市值已具備投資價值。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：智能工具及服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)發(fā)展慢于預(yù)期，導(dǎo)致業(yè)績增速減緩。