久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司凈利率提升0.14 個百分點(diǎn)帶來ROIC 提升0.03 個百分點(diǎn)。2016Q1 綜合毛利率10.5%，房地產(chǎn)板塊毛利率的提升直接帶動公司綜合毛利率較去年同期提升0.1個百分點(diǎn)，人工薪酬的上升致使公司銷售費(fèi)用率略微提升0.04 個百分點(diǎn)、管理費(fèi)用率略微提升0.06 個百分點(diǎn)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用控制出色，主要源于2015 年公司非公開發(fā)行股票和永續(xù)債券使得公司帶息負(fù)債總量降低且2015 年國家五次降息，貸款利率處于較低水平，2016Q1 公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率較上年同期下降0.09 個百分點(diǎn)，2016Q1 公司資產(chǎn)減值損失/營業(yè)收入增加0.11 個百分點(diǎn)，綜合來看公司凈利率較去年同期提升0.14 個百分點(diǎn)，帶來ROIC 提升0.03 個百分點(diǎn)。
    經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比少流出21.7 億元，收現(xiàn)比提升5.8 個百分點(diǎn)。2016Q1 公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額-24.3 億，較去年同期少流出21.7 億；收現(xiàn)比122.1%，較去年提升5.8 個百分點(diǎn)，付現(xiàn)比125.8%，較去年提升3.1 個百分點(diǎn)，自2015 年四季度以來經(jīng)營性現(xiàn)金流同比持續(xù)改善。
    2016Q1 新簽訂單增長20.6%，在手訂單飽滿，助力未來成長。2016Q1 公司新簽訂單1892 億，同比增長20.6%；公司主業(yè)基建建設(shè)板塊新簽訂單1569 億，其中鐵路新簽訂單641 億，同比增長93%，公路新簽訂單175 億，同比下滑24.6%，市政新簽訂單753 億，同比下滑4.6%，鐵路新簽訂單的高速增長直接促進(jìn)公司基建板塊新簽合同總額出現(xiàn)16%的增長。除此之外，受益于房地產(chǎn)銷售回暖影響，2016Q1 公司房地產(chǎn)合約銷售額43 億，同比增長22.9%。公司在手訂單1.87 萬億元，較2015 年末增長3.65%，其中基建板塊15,085.34 億元，助力未來成長。
    維持盈利預(yù)測，維持增持評級：預(yù)計(jì)公司16 年-18 年凈利潤至145.9 億/170.6 億/196.4 億，增速分別為19%/17%/15%； PE 分別為13X/11X/9X ，維持增持評級。