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歸母凈利1.44 億，同比減6.31%；扣非后1.09 億，同比增9.91%。EPS0.16 元/股，同比減6.14%，ROE4.46%，同比減少0.36 個(gè)百分點(diǎn)。
    分業(yè)務(wù)來看，公司電子裝備產(chǎn)品營收17.6 億（占比48.7%），同比增15.2%，毛利率13.95%，同比減0.27 個(gè)百分點(diǎn)；電子制造服務(wù)業(yè)務(wù)營收8.9 億（占比24.6%），同比減6.2%，毛利13.03%，同比減0.05 個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)電子產(chǎn)品營收7.4 億（占比20.5%），同比減7.71%，毛利10.67%，同比增0.17 個(gè)百分點(diǎn)；其它產(chǎn)品營收1.9 億（占比0.05%），同比增25.17%，毛利44.24%，同比減5.73 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司一季度營收6.92 億，同比減20.96%。歸母凈利潤營收3791 萬，同比增19.53%；扣非后凈利潤2123 萬，同比減19.14%。本期投資收益5737 萬，同比增74.75%，主要由于聯(lián)營公司本期利潤增加所致；營業(yè)外收入1595 萬，同比增379.22%，主要由于本期確認(rèn)的政府補(bǔ)貼收入增加所致。
    投資要點(diǎn)
    1.公司2015 年經(jīng)營計(jì)劃基本完成
    公司所從事的主要業(yè)務(wù)是電子裝備、消費(fèi)電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及電子制造服務(wù)。其中電子裝備主要包括自動化裝備、交通電子裝備和通信裝備等產(chǎn)品；消費(fèi)電子主要包括數(shù)字家庭等相關(guān)產(chǎn)品；電子制造包括 EMS 等服務(wù)。
    電子裝備相關(guān)業(yè)務(wù)是公司發(fā)展方向和重點(diǎn)。目前自動化裝備產(chǎn)品主要是液晶面板和液晶玻璃生產(chǎn)線體及配套的生產(chǎn)、傳輸設(shè)備組件，及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的工業(yè)機(jī)器人；交通電子裝備產(chǎn)品主要是軌道交通ACC 系統(tǒng)、AFC 系統(tǒng)及終端設(shè)備；通信裝備產(chǎn)品主要是TD-LTE 小基站類產(chǎn)品、各類時(shí)頻設(shè)備和專用通信設(shè)備，以及廣播電視發(fā)射機(jī)等相關(guān)產(chǎn)品。
    2015 年公司經(jīng)營目標(biāo)為營收4 億元，利潤總額2.3 億元，實(shí)際完成營收3.61 億元，完成利潤總額2.23 億元。面對增速放緩的整體經(jīng)濟(jì)形勢，公司2016 年經(jīng)營目標(biāo)為營收3.8 億元，利潤總額2.2 億元。
    2.參股公司的投資收益是公司業(yè)績的主要支撐南京愛立信熊貓通信、北京索愛普天移動通信的投資收益是公司業(yè)績的主要支撐。2015 年，兩家公司合計(jì)為公司貢獻(xiàn)投資收益1.85億元。 南京愛立信熊貓通信有限公司（ENC）成立于1992年，公司持股27%、愛立信（中國）持股51%、中國普天持股20%；香港永興持股2%。ENC主要從事移動通信系統(tǒng)設(shè)備、公網(wǎng)通信系統(tǒng)設(shè)備等產(chǎn)品的研發(fā)及生產(chǎn)。ENC目前是愛立信全球最大的生產(chǎn)、供應(yīng)中心，主要進(jìn)行愛立信公司開發(fā)產(chǎn)品的工業(yè)化和量產(chǎn)工作，面向全球的客戶進(jìn)行交付和發(fā)貨。 北京索愛普天移動通信有限公司（BMC）成立于1995年，公司持股20%、中國普天持股 27%、索尼移動通信（中國）持股26%、索尼移動通信持股25%、香港永興持股2%。BMC主要從事索尼移動終端（手機(jī)）的生產(chǎn)，是索尼手機(jī)最主要的生產(chǎn)基地和供應(yīng)中心。 2015年ENC營收127億，同比降6.36%，凈利3.07億，同比增2.8億；BMC營收228.7億，同比降24.39%，凈利5.1億，同比降22.8%。 3.集團(tuán)軍工電子裝備資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈 公司是中電熊貓集團(tuán)控制的兩家上市公司之一。中電熊貓集團(tuán)是中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（CEC）下屬子集團(tuán)。中電熊貓子公司熊貓漢達(dá)、長江信息、科瑞達(dá)電子、三樂電子分別從事軍用衛(wèi)星通信、岸基雷達(dá)、電子對抗裝備及微波組件業(yè)務(wù)，占CEC軍工電子裝備業(yè)務(wù)的一半以上，資產(chǎn)規(guī)模與質(zhì)量可媲美中國電科下屬核心研究所。公司目前業(yè)務(wù)以民用電子裝備為主，未來中電熊貓集團(tuán)有望以公司為平臺推動軍工電子裝備資產(chǎn)的證券化。 4.盈利預(yù)測與投資建議 不考慮資產(chǎn)注入，我們預(yù)測公司2016-2018年的EPS分別為0.16、0.18、0.23元/股，對應(yīng)的PE分別為92、81、63倍?？紤]到集團(tuán)資產(chǎn)注入給公司帶來的業(yè)績與估值提升，我們對公司首次覆蓋，給予推薦評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑；民用電子裝備業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期；集團(tuán)資產(chǎn)證券化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。