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近期通過贊助格斗賽事“拳星時(shí)代”等方式向文化體育產(chǎn)業(yè)延伸，未來存在深層次介入的可能性，符合公司打造體育文化IP 賽事的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。由于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不及預(yù)期，調(diào)整2016-2018年EPS 為0.01（-0.02）/0.03（-0.03）/0.05 元，根據(jù)公司湖面價(jià)值及文化體育產(chǎn)業(yè)估值的向上彈性，維持目標(biāo)價(jià)20.3 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    非公開發(fā)行完成后轉(zhuǎn)型力度或超出市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)認(rèn)為，公司近年來布局的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)較為分散，亦未對(duì)公司業(yè)績(jī)有所貢獻(xiàn)，能否成功轉(zhuǎn)型存在較大的不確定性。我們認(rèn)為，公司通過近年來對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)布局，已經(jīng)對(duì)其形成了較為深刻的認(rèn)識(shí)和理解，在非公開發(fā)行引入產(chǎn)業(yè)資本的背景下，公司未來的轉(zhuǎn)型力度或超出市場(chǎng)預(yù)期。
    全程冠名格斗賽事“拳星時(shí)代”搶占稀缺資源。公司近期全程冠名格斗賽事“拳星時(shí)代”，進(jìn)一步向文化體育產(chǎn)業(yè)進(jìn)行延伸。市場(chǎng)認(rèn)為，格斗運(yùn)動(dòng)較為小眾，市場(chǎng)空間有限，且公司目前僅為冠名贊助商，合作層面較淺。我們認(rèn)為，公司年報(bào)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃明確打造體育文化IP 賽事，參與體育文化項(xiàng)目的投資和運(yùn)營(yíng)管理。我們判斷，公司未來不排除深度介入的可能性。格斗運(yùn)動(dòng)雖然相對(duì)足球、籃球等運(yùn)動(dòng)的受眾面較小，但用戶黏性較強(qiáng)，且具備較高的支付能力。國(guó)外成熟格斗賽事品牌及國(guó)內(nèi)先行品牌的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和估值水平都充分印證了這一特征。
    催化劑：非公開發(fā)行獲得批文；轉(zhuǎn)型項(xiàng)目落地。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步下滑；轉(zhuǎn)型進(jìn)度不及預(yù)期。