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2016、2017年承諾業(yè)績0.88、1.09億元，收購價(jià)格大概為16年11.9倍。翊騰電子主營產(chǎn)品為精密連接器及精密結(jié)構(gòu)件，廣泛應(yīng)用于手機(jī)、電腦等3C領(lǐng)域、汽車電子以及通訊領(lǐng)域，客戶基礎(chǔ)良好，包括奔馳、蘋果、特斯拉、比亞迪、戴爾、惠普等眾多國際一線知名品牌客戶，產(chǎn)品銷量在華東地區(qū)處于領(lǐng)先地位。收購翊騰電子，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，收獲重要客戶資源，穩(wěn)步推進(jìn)以連接器為核心的新應(yīng)用領(lǐng)域多元戰(zhàn)略。
    軌交業(yè)務(wù)有望復(fù)蘇， 積極儲(chǔ)備新產(chǎn)品縱深拓展產(chǎn)業(yè)鏈
    2015年由于中車合并，鐵路招標(biāo)時(shí)間及訂單規(guī)模都低于預(yù)期，導(dǎo)致公司軌交連接器收入同比下降26.5%。今年是十三五開局之年，繼續(xù)加大鐵路等基建投資對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力是必然選擇，鐵路全年投資總量仍將保持在8000億以上的高位。另外，“十三五”期間里程翻番及加密（鐵總近期已公布調(diào)圖計(jì)劃，預(yù)計(jì)增加動(dòng)車組267對）帶來的新增需求，以及車輛進(jìn)入大修周期的更新需求，軌交連接器行業(yè)景氣度今年有望回升，公司軌交業(yè)務(wù)全年有望實(shí)現(xiàn)25-30%的增長。同時(shí)，積極儲(chǔ)備油壓減震器、傳感器兩大新產(chǎn)品，沿產(chǎn)業(yè)鏈打造新增長點(diǎn)。
    新能源汽車業(yè)務(wù)將延續(xù)高增長，提供堅(jiān)實(shí)業(yè)績保證，昨日簽訂9549億大單印證放量
    根據(jù)工信部長苗圩在兩會(huì)的觀點(diǎn)，新能源汽車2016年產(chǎn)銷量仍將實(shí)現(xiàn)1倍以上增長，達(dá)到60萬輛。同時(shí)，國務(wù)院發(fā)布的新能源汽車發(fā)展規(guī)劃提到，至2020年，純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車生產(chǎn)能力達(dá)200萬輛、累計(jì)產(chǎn)銷量超過500萬輛。這意味著新能源汽車不會(huì)因?yàn)榈匮a(bǔ)退出而出現(xiàn)下滑。行業(yè)景氣持續(xù)使得公司新能源汽車連接器業(yè)務(wù)高增長可期，預(yù)計(jì)全年仍將實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長。
    橫向多元化+縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸戰(zhàn)略，打造連接器平臺(tái)型公司
    除了軌交和新能源汽車兩大業(yè)務(wù)板塊外，通信領(lǐng)域2014年通過增資控股永貴盟立率先發(fā)力，進(jìn)入華為供應(yīng)商體系，未來將持續(xù)受益。軍工領(lǐng)域目前已集齊各類軍品資質(zhì)，目前已有小批量訂單，憑借多年累積的技術(shù)和生產(chǎn)實(shí)力軍工業(yè)務(wù)成長可期。未來，公司仍將積極通過內(nèi)生+外延的方式實(shí)施橫向多元化+縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸戰(zhàn)略，布局新業(yè)務(wù)，打造連接器平臺(tái)型公司。
    看好公司未來發(fā)展前景，維持“買入”評級
    暫不考慮并表影響，預(yù)計(jì)2016-2018年，公司凈利潤分別為1.82、2.63和3.38億元，同比增長58.9%、44.4%和28.5%，對應(yīng)EPS分別為0.54、0.78和1.00元，未來三年業(yè)績復(fù)合增速43.2%，維持買入。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，軌交訂單低預(yù)期。