>> 興業(yè)證券-佳創(chuàng)視訊（300264）點評：聯(lián)手吉視傳媒，“VR+廣電”模式再下一城-160522
| 上傳日期： |
2016/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張衡，丁婉貝 |
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1）公司依托吉視傳媒自主研發(fā)的，搭載“萬兆廣播數(shù)據(jù)芯片”的有線電視光纖入戶智能接入網(wǎng)關(guān)，打造吉林省廣播電視VR 播控云平臺；2）播控云平臺包括但不僅限于文化、旅游、教育、游戲等領(lǐng)域VR 頻道內(nèi)容，其形式圍繞高清VR 視頻、全景視頻、裸眼3D 等；3）公司VR 進展不斷，自3 月公告與4 家國家重點實驗室和機構(gòu)簽訂合作框架協(xié)議，并于4 月份與其簽署技術(shù)開發(fā)及服務(wù)合同之后，先后與天威視訊、湖北廣電合作推動VR+廣電在深圳與湖北落地，持續(xù)論證廣電是VR 現(xiàn)階段“線上2C”的不二選擇。
吉視傳媒優(yōu)勢明顯，是公司“VR+廣電”戰(zhàn)略落地的重要伙伴。1）吉視傳媒全網(wǎng)有線電視覆蓋用戶706.5 萬戶，覆蓋率77.8%，全網(wǎng)有線電視居民用戶規(guī)模531.9 萬戶，入戶率72.6%，數(shù)字化率達97.7%；2）與吉視傳媒簽訂協(xié)議，有助于VR 內(nèi)容與廣電渠道的加速構(gòu)建，目前已經(jīng)與深圳、湖北、吉林地區(qū)廣電網(wǎng)絡(luò)達成合作，未來有望推廣全國，市場空間巨大。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司16/17/18 年EPS 為0.03/0.04/0.04 元（未考慮公司VR 業(yè)務(wù)貢獻），當前股價對應(yīng)同期PE 分別為683/636/611 倍。雖然公司當前估值相對較高，但是持續(xù)看好公司“虛擬現(xiàn)實+廣播電視”渠道布局，有望占據(jù)VR 客廳入口，從容享受VR 爆發(fā)紅利，維持“增持”評級。
風險提示。1）VR 產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度不達預(yù)期；2）戰(zhàn)略協(xié)議實施不達預(yù)期。
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