>> 興業(yè)證券-佳創(chuàng)視訊（300264）調(diào)研報告：VR+廣電，打造2C稀缺渠道-160327
| 上傳日期： |
2016/3/28 |
大小： |
1292KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張衡，丁婉貝 |
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公司已為國內(nèi)近百個運營商（含省級網(wǎng)絡(luò)公司19個）建立了數(shù)字電視業(yè)務(wù)運營平臺和集成服務(wù)，在國內(nèi)目前2億數(shù)字電視用戶市場中，公司覆蓋率超過50%。
公司攜手國家重點實驗室，構(gòu)建"虛擬現(xiàn)實+廣電網(wǎng)絡(luò)"稀缺渠道。1）VR有望成為智能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域新一級，未來市場空間巨大，預(yù)計至2025年市場規(guī)模將達800億美元。2）佳創(chuàng)視訊2016年3月18日發(fā)布公告，與4家國家重點實驗室和機構(gòu)，共同簽訂了《"虛擬現(xiàn)實+廣播電視"產(chǎn)業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，依托廣播電視網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，構(gòu)建虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)大生態(tài)鏈，推進行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系構(gòu)建。3）搶灘客廳VR入口，外延式發(fā)展可期。"虛擬現(xiàn)實+廣播電視"打開C端入口，廣播電視網(wǎng)絡(luò)渠道價值凸顯，公司外延式發(fā)展可期。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司15/16/17年備考EPS為0.03/0.04/0.05元（未考慮公司VR業(yè)務(wù)貢獻），對應(yīng)當(dāng)前股價對應(yīng)同期備考PE分別為953/715/572倍。雖然公司當(dāng)前估值相對較高，但是我們持續(xù)看好公司"虛擬現(xiàn)實+廣播電視"渠道布局，公司有望占據(jù)VR客廳入口，從容享受VR爆發(fā)增長紅利，首次覆蓋給予"增持"評級。
風(fēng)險提示。1）VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度不達預(yù)期；2）戰(zhàn)略協(xié)議實施不達預(yù)期。
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