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利潤(rùn)同比下降的原因主要是，2014 年3 月處置北大荒米業(yè)集團(tuán)有限公司股權(quán)導(dǎo)致2014 年度合并報(bào)表形成收益6.42 億元。若扣除此因素影響，則2015 年利潤(rùn)總額同比2014年增加5.39 億元，同比增長(zhǎng)578.76%。2015 年公司通過(guò)對(duì)下屬工貿(mào)企業(yè)進(jìn)行清理整頓，大幅減虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-4.12 億元，同比減虧2.32 億元。
    2、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合打造中國(guó)農(nóng)業(yè)新品牌。合資公司佳北控股將打造全產(chǎn)業(yè)鏈大米市場(chǎng)高端品牌。利用聯(lián)想佳沃集團(tuán)的品牌優(yōu)勢(shì)，營(yíng)銷(xiāo)推廣優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)代企業(yè)管理優(yōu)勢(shì)以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)；北大荒及九三集團(tuán)土地資源優(yōu)勢(shì)，自身市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，豐富優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品資源優(yōu)勢(shì)，尖端農(nóng)業(yè)科技人才優(yōu)勢(shì)；智恒里海公司的海外市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)及海外產(chǎn)地優(yōu)勢(shì)。充分發(fā)揮股權(quán)多元化的體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)，能夠彌補(bǔ)公司在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)方面的不足，并有利于帶動(dòng)公司有機(jī)綠色農(nóng)產(chǎn)品的種植業(yè)務(wù)，有利于優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品檔次。
    3、混改、農(nóng)墾改革及糧食食品安全形勢(shì)加速公司價(jià)值回歸。毫無(wú)疑問(wèn)，2016 年無(wú)論是混改還是農(nóng)墾改革、農(nóng)村改革都將大步向前。在當(dāng)前農(nóng)業(yè)及糧食、食品安全形勢(shì)越發(fā)緊迫的背景下，隨著全球范圍內(nèi)諸多行業(yè)及商品價(jià)格陷入極度不景氣，我們判斷公司的相對(duì)價(jià)值上升是大趨勢(shì)。公司巨大的資源價(jià)值在新的通脹大背景下，無(wú)疑期待重新調(diào)整和回歸，也將吸引越來(lái)越多的有實(shí)力的投資者，共同提升公司價(jià)值。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：國(guó)際上有機(jī)農(nóng)業(yè)蓬勃興起，前所未有。國(guó)內(nèi)有機(jī)農(nóng)業(yè)深入人心，北大荒業(yè)績(jī)利空出盡，公司清理整頓見(jiàn)效，未來(lái)有望成為有機(jī)農(nóng)業(yè)龍頭。我們預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年EPS 分別為0.56 元、0.57 元和0.63元，維持 “增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)家相關(guān)農(nóng)業(yè)政策不利變化、戰(zhàn)略合作不順利、管理團(tuán)隊(duì)的變動(dòng)等。