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 SMDLED 封裝產(chǎn)能規(guī)模的擴(kuò)充，是公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。增資完成后預(yù)計(jì)產(chǎn)能將增加1300kk 以上。隨著LED 照明需求的不斷增大，產(chǎn)業(yè)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移以及集中度提升，主業(yè)產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)充有望持續(xù)拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。另一方面，參股鑫詮光電15.05%股權(quán)以及政府補(bǔ)貼也對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面作用；
    汽車照明及通用照明業(yè)務(wù)布局深入，今年將迎來收獲期。由子公司佛達(dá)信號(hào)負(fù)責(zé)的汽車照明業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。2016 年一季度貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)約1000 萬(wàn)元。隨著LED產(chǎn)業(yè)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，公司的積極布局將在今年收到成效。LED通用照明業(yè)務(wù)也將在全球市場(chǎng)容量穩(wěn)步增大的情況下迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)；積極拓展LED 其它細(xì)分領(lǐng)域，長(zhǎng)線布局紫外LED 藍(lán)海。公司在LED 其它細(xì)分領(lǐng)域積極布局LED 行業(yè)新的應(yīng)用領(lǐng)域，如紫外LED、光學(xué)透鏡等領(lǐng)域，努力整合LED 產(chǎn)業(yè)資源，形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。紫外LED 目前尚處于市場(chǎng)發(fā)展初期，相對(duì)紫外汞燈尚不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但在性能上有許多優(yōu)點(diǎn)。公司提前布局，未來紫外LED 市場(chǎng)成熟后將率先受益，為公司帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；
    全面布局車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。公司自2015 年就將發(fā)展戰(zhàn)略制定為“LED+車聯(lián)網(wǎng)”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)，于2015 年下半年參股迪納科技（投資4500 萬(wàn)元人民幣，占18%股權(quán)），計(jì)劃參股珠航校車（投資3000 萬(wàn)元人民幣，占20%股權(quán)），并與九派資本、天盛云鼎、東方云鼎共同成立車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金。為反映公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2016 年6月7 日公告將公司證券簡(jiǎn)稱擬變更為“鴻利智匯”；
    迪納科技：全方位的車聯(lián)網(wǎng)硬件與服務(wù)提供商。基于OBD 設(shè)備“迪納路眼”，迪納科技全面布局汽車后服務(wù)市場(chǎng)，提供包括UBI 車險(xiǎn)業(yè)務(wù)、汽車共享、政企車隊(duì)管理，并在各個(gè)領(lǐng)域有所建樹。而珠航校車是華南地區(qū)規(guī)模最大的校車運(yùn)營(yíng)公司，并積極布局“校車運(yùn)營(yíng)+互聯(lián)網(wǎng)”；
    看好公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)公司16/17/18 年?duì)I業(yè)收入分別為24.54/33.55/43.43 億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為2.51/3.83/4.44 億元,對(duì)應(yīng)EPS 約為0.41/0.62/0.72 元，考慮到可比公司16 年P(guān)E 平均值為63.09 倍，給予公司16 年63 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)25.83 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：短期大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；公司轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。