>> 華鑫證券-高偉達(300465)收購上海睿民，完善金融信息化布局-160621
| 上傳日期： |
2016/6/22 |
大?。?/td>
| 628KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
董冰華 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
收購上海睿民，完善金融信息化布局。上海睿民是一家主要面向金融客戶提供專業(yè)咨詢規(guī)劃及解決方案的軟件開發(fā)及服務商，已構建了覆蓋小微金融、資產交易及資金理財、市民卡、支付業(yè)務、融資租賃、貿易金融服務、合規(guī)管理、金融零售作業(yè)、移動接入與互聯(lián)網金融業(yè)務架構的解決方案網絡。而上市公司主要面向以銀行、保險、證券為主的金融企業(yè)客戶提供IT解決方案、IT 運維服務以及系統(tǒng)集成服務，產品包括銀行核心業(yè)務系統(tǒng)、信貸管理系統(tǒng)、CRM 系統(tǒng)、云管理運維服務等。雙方整合后，在產品形態(tài)及功能上具有較強和互補性，將形成更多的金融信息化創(chuàng)新業(yè)務，在市場協(xié)同和團隊協(xié)同方面也有更好的相互促進作用，有助于上市公司完善金融信息化布局，增強核心競爭力。
EPS 提升25%左右。本次交易對手方承諾，上海睿民2016-2018 年經扣非凈利潤分別不低于人民幣2000、2600 和3380 萬元。假如本次收購成功，考慮新增股本及收購股權比例，公司EPS 將提升25%左右，明顯增厚上市公司的業(yè)績。
我國金融IT 投資高速增長，公司聚焦金融信息化。IDC 預計2015 到2019 年我國銀行業(yè)IT 解決方案市場的年復合增長率為24.37%，較銀行業(yè)整體IT 市場的增速高出14.07 個百分點，到2019 年IT 解決方案的市場規(guī)模將達到538.89 億元。另外，我國的大部分非銀行類金融機構目前在以信息化推動業(yè)務創(chuàng)新，未來我國非銀行類金融企業(yè)IT 投資將呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢。而隨著監(jiān)管日益嚴格，對于IT 系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性的要求也必將帶來巨大的IT 運維服務需求。作為國內領先的金融業(yè)信息化綜合解決方案提供商，公司將享受行業(yè)快速發(fā)展的紅利，通過內生增長和外延式擴張，提高市場占有率和競爭力。
盈利預測：不考慮本次收購，我們預計2016-2018年公司實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為5814、7532、10102萬元，EPS分別為0.43、0.56、0.75元，對應PE分別為159、122、91倍。若本次收購成功且2016年完成并表，我們預計2017-2018年公司EPS分別為0.70、0.93元，對應PE分別為98、73倍。我們看好公司通過外延式并購完善金融信息化布局，提高市場占有率，提升盈利能力。首次覆蓋，給予公司"推薦"評級。
風險提示：（1）市場競爭加??；（2）并購推進不達預期；（3）交易對方業(yè)績承諾不能完成。
|
|
