>> 興業(yè)證券-互動娛樂（300043）泛娛樂生態(tài)圈布局持續(xù)完善，未來成長可期-160622
| 上傳日期： |
2016/6/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李躍博，雒雅梅 |
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另增資不超過4500萬歐元，收購總金額合計不超過6434.8 萬歐元。
收購趣丸網(wǎng)絡布局移動娛樂社交領域，影響深遠。通過收購趣丸網(wǎng)絡，互動娛樂將搭建起移動游戲從研發(fā)到發(fā)行運營、分發(fā)推廣、用戶管理的全產(chǎn)業(yè)鏈，進一步提升公司在移動游戲板塊的競爭力。
控股西班牙人影響深遠。公司通過控股歐洲頂級賽事俱樂部，直接從體育產(chǎn)業(yè)的頂層資源"賽事和俱樂部"中直接切入整個產(chǎn)業(yè)，直接掌握球隊運營的版權(quán)，具備了向產(chǎn)業(yè)中層體育傳媒、贊助授權(quán)、體育經(jīng)紀等細分行業(yè)以及底層衍生品制造等領域延伸的便捷性，未來可開發(fā)空間巨大。
盈利與投資建議：公司原有主業(yè)在保持平穩(wěn)增長的同時，近年來憑借其出色的產(chǎn)業(yè)化能力不斷進行外延式發(fā)展，橫向整合移動游戲產(chǎn)業(yè)、體育文化產(chǎn)業(yè)等泛娛樂業(yè)態(tài)，我們預計公司2016-2018 年凈利潤分別為5.4、6.4、7.3 億元，對應每股EPS0.5、0.6、0.68 元，結(jié)合支付對價后增厚0.5 億（共12.95 億）股本，我們給予公司“增持”評級。
風險提示：近幾年并購標的業(yè)績不及預期
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