>> 興業(yè)證券-新天科技（300259）物聯(lián)網(wǎng)智能表龍頭，拓展下游智慧節(jié)水-160622
| 上傳日期： |
2016/6/23 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
汪洋 |
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1）智能表滲透率上升：從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，存量水表中智能表占比10%，燃氣40%~50%，供暖80%，電表占比比較高。我們所常見的抄電表、抄水表，需要很低速率，幾K的速率傳輸，但是要保持常態(tài)的連接，需要用到窄帶蜂窩物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。NB-IoT標準出臺后，智能表滲透率有望快速提升。2）智能表龍頭新天科技：新天科技是智能表上市公司中，罕見的同時擁有智能水表、智能熱量表、智能燃氣表、智能電表生產(chǎn)能力的企業(yè)；也是罕見的純智能表企業(yè)（沒有傳統(tǒng)機械表業(yè)務(wù)）。
擬募資7.8億，推進智慧水務(wù)、智慧農(nóng)業(yè)節(jié)水云平臺項目。1）發(fā)行數(shù)量和價格：本次增發(fā)不超過9000萬股。定價基準日為發(fā)行期首日。2）募投項目：募資不超過7.8億元，用于智慧水務(wù)云平臺項目（2.8億元）、智慧農(nóng)業(yè)節(jié)水云平臺項目（1.8億元）、互聯(lián)網(wǎng)+機械表升級改造項目（1.8億元）、移動互聯(lián)抄表系統(tǒng)研發(fā)（1.2億元）?，F(xiàn)已過會，在等批文。3）智慧水務(wù)項目：運用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全面采集供水系統(tǒng)信息，降低漏損率和產(chǎn)銷差，提高生產(chǎn)效率。總投資2.8億元。建設(shè)期2年，項目投資內(nèi)部收益率為27.69%（稅前），投資回收期3.92年（稅前）。4）公司智慧農(nóng)業(yè)項目：新天科技智慧農(nóng)業(yè)節(jié)水云服務(wù)平臺，采集氣象、土壤、作物等情況，精準灌溉施肥。項目總投資1.8億元。建設(shè)期2年，項目投資內(nèi)部收益率為20.16%（稅前），投資回收期5.08年（稅前）。
創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)+機械水表，掀起智能水表革命。互聯(lián)網(wǎng)+機械水表利用機械水表，加裝微型攝像鏡頭，拍照讀取機械水表的字輪實現(xiàn)智能表功能，成本僅為智能水表的一半；現(xiàn)場加裝只需一分鐘時間。
投資建議：維持增持評級。預(yù)計16、17年凈利潤預(yù)計達到1.3、1.7億元。目前備考市值61億元。NB-IoT標準刺激智能表滲透率上升，智能表龍頭新天首先受益。擬募資7.8億，運用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，推進智慧水務(wù)、智慧農(nóng)業(yè)節(jié)水云平臺項目。基于此，維持增持評級！
風(fēng)險提示：增發(fā)進度低于預(yù)期
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