>> 興業(yè)證券-新天科技（300259）調(diào)研報告：智能水表龍頭，進軍千億智慧節(jié)水市場-150904
| 上傳日期： |
2015/9/8 |
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pdf 共10頁 |
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增持 |
作者： |
汪洋 |
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公司推出互聯(lián)網(wǎng)+機械水表、APP互聯(lián)抄表系統(tǒng)：利用機械水表，實現(xiàn)智能表功能，掀起智能水表業(yè)革命！智能表的最大的優(yōu)勢是測量準，效率高，節(jié)省人力，但是由于價格遠遠高于傳統(tǒng)機械水表，推廣阻力較大。公司的兩款新產(chǎn)品成本僅為智能水表的一半；現(xiàn)場加裝只需一分鐘時間，機械水表不用拆、不用換。徹底告別人工抄表時代，提升管理部門的抄表效率和經(jīng)濟效益，將是水務(wù)抄表的一場革命！今年6月以2億元參與水利部牽頭的節(jié)水基金，進軍智慧節(jié)水。智慧節(jié)水領(lǐng)域包括運用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展智慧農(nóng)業(yè)（節(jié)水灌溉）、智慧水務(wù)（合理調(diào)度，降低管網(wǎng)漏損率）等。公司認繳2億元參與水利部主導(dǎo)的節(jié)水基金，并和多家水務(wù)公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立北京國泰節(jié)水公司（認繳400萬元，參股4%），重點圍繞節(jié)水市場進行投資。基于基金由水利部主導(dǎo)，水利部項目資源豐富，公司有望成為項目產(chǎn)品的供應(yīng)商，進軍智慧節(jié)水。
與施耐德、三高股份、阿里云、中移動合作，合力拓展智慧水務(wù)市場。重點圍繞物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云平臺等信息化應(yīng)用項目上開展全面合作，整合多方資源，打通信息孤島，促進公司在智能表及系統(tǒng)的基礎(chǔ)上進一步向“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源云服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型升級。公司第一目標智慧水務(wù)改造完成后漏損率達到10%，未來有望進一步下降到5%。目前，公司正在探索智慧水務(wù)領(lǐng)域PPP合作模式，且公司成立了專門的智慧水務(wù)事業(yè)部和專業(yè)開拓智慧水務(wù)市場的全資子公司。合作方施耐德有35年智慧水務(wù)經(jīng)驗，是全球能源管理專家，在智慧水務(wù)方面有著豐富的經(jīng)驗，把英國供水公司的漏損率從30%~40%下降到10%。
投資建議：智能表高增長，切入智慧節(jié)水業(yè)務(wù)巨大市場?？紤]到公司智能燃氣表放量，15、16年凈利潤預(yù)計達到1.3、1.7億元。目前市值31億元。在傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)智能水表的基礎(chǔ)上，認繳2億元參與水利部主導(dǎo)的一期規(guī)模7.2億元節(jié)水基金，積極進入千億級智慧節(jié)水市場。傳統(tǒng)主業(yè)能增長，新增業(yè)務(wù)能放量。基于此，首次給予增持評級！
風險提示：智慧節(jié)水拓展低于預(yù)期
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