>> 海通證券-吉視傳媒(601929)主業(yè)突出、多業(yè)并舉,板塊布局持續(xù)升級(jí)-160625
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2016/6/26 |
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作者： |
鐘奇 |
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將廣電網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)膸捥岣吡? 倍，達(dá)到入戶帶寬萬(wàn)兆。提高網(wǎng)絡(luò)傳輸質(zhì)量，可以在1000 套電視節(jié)目傳輸能力下，順暢、迅速地篩選頻道。該技術(shù)還可提供高碼率、高清、超高清、3D、4K 等廣播和點(diǎn)播視頻、互聯(lián)網(wǎng)、千兆光纖數(shù)據(jù)交互、語(yǔ)音和視頻通訊、網(wǎng)上醫(yī)療、網(wǎng)上教學(xué)、網(wǎng)上電商和家庭安防等智能家居業(yè)務(wù)，對(duì)廣電行業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)能力和經(jīng)營(yíng)水平發(fā)揮重要的推動(dòng)作用。
吉視匯通光纖入戶系列接入產(chǎn)品的全行業(yè)推廣，為公司“互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)內(nèi)容”戰(zhàn)略奠定接入基礎(chǔ)。吉視匯通依托“萬(wàn)兆網(wǎng)絡(luò)芯片”、“光纖入戶一體化智能接入網(wǎng)關(guān)”等系列產(chǎn)品的量產(chǎn)布局，全面提升公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與產(chǎn)品滲透能力。
公司將借助“I-PON”標(biāo)準(zhǔn)，作為國(guó)家“有線電視網(wǎng)絡(luò)光纖到戶（C-FTTH）技術(shù)規(guī)范”標(biāo)準(zhǔn)的推動(dòng)等有利契機(jī)，為公司在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，培育出豐富和高質(zhì)量的視頻直播、互聯(lián)網(wǎng)視頻點(diǎn)播、社會(huì)信息化服務(wù)、終端產(chǎn)品銷售等提供便利條件，構(gòu)建全新業(yè)務(wù)模式與盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
進(jìn)軍教育領(lǐng)域，布局內(nèi)容營(yíng)銷，打造教育信息化的整套云服務(wù)產(chǎn)品。吉視傳媒將在吉林省教育廳的大力支持下，加緊與政府合作，持續(xù)采集優(yōu)質(zhì)教育資源，為吉林省7000 多所小學(xué)、初中和高中學(xué)校、280 萬(wàn)學(xué)生，提供教育信息化的一整套云服務(wù)產(chǎn)品。公司將在學(xué)校和家庭兩個(gè)場(chǎng)景中，為學(xué)生提供優(yōu)質(zhì)教學(xué)資源的交互式點(diǎn)播，組建教育全光網(wǎng)絡(luò)，依托匯通機(jī)頂盒實(shí)現(xiàn)班級(jí)范圍內(nèi)的全覆蓋，推動(dòng)教學(xué)資源共享，促進(jìn)教育公平。公司布局教育內(nèi)容營(yíng)銷，助力公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。
多業(yè)并舉，板塊布局持續(xù)升級(jí)。近年來(lái)公司在主營(yíng)有線電視服務(wù)外，還形成“主業(yè)創(chuàng)新”、“金融投資”、“文化旅游”三大板塊。其中“內(nèi)容創(chuàng)新”板塊是通過(guò)旗下子公司吉視傳媒文化產(chǎn)業(yè)投資公司，進(jìn)行源頭內(nèi)容端的布局，完善產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容產(chǎn)品與上市公司業(yè)務(wù)平臺(tái)的協(xié)同發(fā)展?！敖鹑谕顿Y板塊”投資涉及并涵蓋了商業(yè)銀行、私募股權(quán)投資基金、互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈金融以及創(chuàng)業(yè)投資、資產(chǎn)管理等眾多金融投資領(lǐng)域?！拔幕糜伟鍓K”則通過(guò)旗下子公司進(jìn)行旅游資源的開(kāi)發(fā)。目前公司板塊布局持續(xù)升級(jí)，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)版圖。
盈利預(yù)測(cè)。2016 年公司仍將堅(jiān)持“主業(yè)突出、多業(yè)并舉”的發(fā)展方向。主業(yè)方面：大力發(fā)展以高清交互業(yè)務(wù)為核心的增值業(yè)務(wù)，全力鞏固基本用戶穩(wěn)步發(fā)展不流失，全面提高增值業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率、滲透率。除此以外，公司也將積極布局智能家居購(gòu)物等新媒體、新業(yè)務(wù)，并持續(xù)布局“主業(yè)創(chuàng)新”、“金融投資”、“文化旅游”三大板塊。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.14 元、0.15 元和0.16 元。再參考同行業(yè)中，廣電網(wǎng)絡(luò)、中信國(guó)安、華數(shù)傳媒2016 年P(guān)E 一致預(yù)期分別為43.40、55.57、40.51 倍，我們給予公司2016 年37 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)5.18 元。給予增持評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；公司轉(zhuǎn)型未及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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