久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司近年來積極開拓新能源汽車、智能汽車、汽車后市場電商等領(lǐng)域，不斷整合國內(nèi)外優(yōu)勢資源，完善延伸產(chǎn)業(yè)鏈，力求打造全球汽車零部件配套供應(yīng)商百強(qiáng)企業(yè)，收購德國AMK 強(qiáng)勢切入智能汽車領(lǐng)域，有望成為國內(nèi)智能汽車新的領(lǐng)軍企業(yè)。我們預(yù)計(jì)中鼎股份2016-2018 年全面攤薄每股收益分別為0.86 元、1.18 元和1.47 元?？紤]到公司橡膠制品有望持續(xù)高增長，并布局新能源汽車、智能汽車等新興領(lǐng)域，認(rèn)為公司合理目標(biāo)價(jià)32.80 元，首次給予買入評級。
    支撐評級的要點(diǎn)
    業(yè)績持續(xù)高增長，海外并購助力產(chǎn)品升級。公司自2008 年開始國際化戰(zhàn)略，已連續(xù)收購5 家美國公司和德國KACO、WEGU，海外業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)逐步加大，主營產(chǎn)品橡膠密封件品類逐漸豐富，并向中高端整車廠、航空航天等高端領(lǐng)域滲透，公司的技術(shù)、品牌、盈利水平、客戶群體都得到了快速提升。公司海內(nèi)外同步研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，協(xié)同效應(yīng)顯著，未來有望進(jìn)一步提升市占率，打造全球非輪胎橡膠領(lǐng)域龍頭。
    收購德國AMK 公司，獲得世界先進(jìn)的新能源汽車和智能駕駛核心技術(shù)。
    德國AMK 公司是駕駛輔助、底盤電子控制系統(tǒng)和電機(jī)電池控制系統(tǒng)、供應(yīng)商，技術(shù)水平全球領(lǐng)先，能為客戶提供單獨(dú)或整體的智能解決方案，并已為特斯拉、奔馳、寶馬等世界頂級主機(jī)生產(chǎn)商配套，收購?fù)瓿珊髮@著增強(qiáng)公司在汽車電子領(lǐng)域的技術(shù)水平，獲得世界先進(jìn)智能汽車領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)，并能拓展國內(nèi)新能源汽車電機(jī)電池控制市場，搶占發(fā)展先機(jī)。
    開拓充電樁與汽車后市場，打造內(nèi)伸、外延雙輪驅(qū)動(dòng)。公司在保持主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時(shí)，設(shè)立摯達(dá)中鼎，子公司參股歐洲電動(dòng)汽車充電覆蓋網(wǎng)領(lǐng)軍企業(yè)Green Motion，全面進(jìn)軍智能充電樁領(lǐng)域。擬 5.9 億元投向汽車后市場O2O 電商服務(wù)平臺，并設(shè)立并購基金，優(yōu)先收購汽車后市場O2O 標(biāo)的，不斷加大對新能源汽車、智能汽車、汽車后市場電商等領(lǐng)域的開拓力度，成就全球百強(qiáng)零部件供應(yīng)商地位。
    評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    1)汽車產(chǎn)銷量下降，外延并購整合效果不佳，橡膠業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；2)智能汽車與新能源汽車發(fā)展緩慢，電機(jī)電池控制系統(tǒng)、駕駛輔助和底盤電子控制業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
    估值
    我們預(yù)計(jì)中鼎股份2016-2018 年全面攤薄每股收益分別為0.86 元、1.18 元和1.47 元。采取分部估值：以2018 年業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)，給予公司橡膠制品與混煉膠業(yè)務(wù)20 倍動(dòng)態(tài)市盈率，汽車電子業(yè)務(wù)40 倍動(dòng)態(tài)市盈率，公司合理目標(biāo)價(jià)為32.80 元，首次給予買入評級。