>> 招商證券-上海新陽（300236）中報業(yè)績低于預(yù)期，關(guān)注公司長期投資價值-160706
| 上傳日期： |
2016/7/7 |
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來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
鄢凡 |
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Q2 業(yè)績下滑致上半年業(yè)績增長低于市場預(yù)期。
今年Q1 公司凈利潤為1617 萬元，比去年同期增長125%。根據(jù)預(yù)告的情況，可以推斷出公司Q2的凈利潤范圍是1083 萬元-1283 萬元，與去年Q2的1668萬元相比，下滑23%-35%。Q2 業(yè)績不佳致上半年業(yè)績增長低于市場預(yù)期。
公司是國內(nèi)半導(dǎo)體材料化學(xué)品龍頭，關(guān)注公司長期投資價值。
公司是國內(nèi)半導(dǎo)體材料及電子化學(xué)品龍頭，依托于電子電鍍和電子清洗等核心技術(shù)，公司開發(fā)了100 多種電子化學(xué)品和配套設(shè)備，在國內(nèi)有100 多家客戶，包括中芯國際、華力微電子、長電科技、華天科技等國內(nèi)一流晶圓制造和封測客戶。公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域持續(xù)縱深發(fā)展，傳統(tǒng)封裝的電子化學(xué)品之外，還能提供晶圓制程和晶圓級封裝的電子化學(xué)品、劃片刀等產(chǎn)品，并投資半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)領(lǐng)域。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈向大陸轉(zhuǎn)移趨勢確定，當(dāng)前國內(nèi)進入半導(dǎo)體生產(chǎn)線的密集建設(shè)期，對半導(dǎo)體設(shè)備和材料的需求快速增長，預(yù)計2020 年國內(nèi)每年的設(shè)備和材料需求總額超過200 億美元，公司作為稀缺的半導(dǎo)體材料化學(xué)品公司，將長期受益于大陸地區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機遇，未來有望發(fā)展成為大市值的公司，我們堅定看好公司的發(fā)展前景。
業(yè)績增長承壓，下調(diào)公司盈利預(yù)測及推薦評級！我們預(yù)計公司16/17/18 年的EPS 分別為0.34/0.54/0.82 元?？紤]到公司上半年業(yè)績增速不及預(yù)期，以及公司股價自我們5 月24 日強推以來大幅上漲，超過目標(biāo)價（40 元）的30%，因此我們下調(diào)公司評級為“審慎推薦-A”，仍看好公司的長期投資價值。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品市場開發(fā)進度不及預(yù)期，行業(yè)景氣度下滑等。
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