>> 浙商證券-陽光電源(300274)儲能產(chǎn)線投產(chǎn)在即，增發(fā)完成利好業(yè)務(wù)發(fā)展-160707
| 上傳日期： |
2016/7/7 |
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586KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
鄭丹丹 |
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投資要點(diǎn)
儲能業(yè)務(wù)將成為公司培育業(yè)績增長點(diǎn)
據(jù)公告，公司與全球鋰離子電池市場領(lǐng)跑者三星SDI 在儲能領(lǐng)域有兩家合資企業(yè)，其中，陽光三星為公司出資65%設(shè)立的控股子公司。與三星SDI 的合作，將發(fā)揮三星SDI 在鋰電領(lǐng)域的優(yōu)勢，以及公司在儲能逆變器與新能源發(fā)電領(lǐng)域的優(yōu)勢，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在風(fēng)光發(fā)電儲能、電網(wǎng)削峰填谷、新能源微電網(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域培育業(yè)績增長點(diǎn)。
陽光三星已獲重要儲能項(xiàng)目訂單與合作協(xié)議，利好業(yè)務(wù)發(fā)展據(jù)此前公告，陽光三星將與山西國科合作，開展“儲能技術(shù)在發(fā)電廠調(diào)頻應(yīng)用”示范項(xiàng)目（規(guī)劃容量不低于20MW/80MWh）與“基于儲能技術(shù)的微網(wǎng)和離網(wǎng)”示范項(xiàng)目（儲能系統(tǒng)裝機(jī)不低于20MW/40MWh）；并與天合儲能在2016 年內(nèi)力爭合作完成50MW/100MWh 儲能電站的開發(fā)及建設(shè)。我們認(rèn)為，這些將利好公司儲能新業(yè)務(wù)盡快兌現(xiàn)收入。
定向增發(fā)完成，將推動新老業(yè)務(wù)全面發(fā)展
本次增發(fā)募資將投入：年產(chǎn)5GW 光伏逆變成套裝備項(xiàng)目、220MW 光伏電站項(xiàng)目、新能源汽車電機(jī)控制產(chǎn)品項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動資金，支持業(yè)務(wù)發(fā)展。
維持“買入”評級
我們預(yù)計，公司將于2016~2018 年實(shí)現(xiàn)增發(fā)攤薄后EPS 0.84 元、1.16元、1.50 元，對應(yīng)29.3 倍、21.2 倍、16.4 倍P/E。
風(fēng)險提示
業(yè)務(wù)推進(jìn)或低預(yù)期；行業(yè)估值中樞或現(xiàn)波動。
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