>> 東北證券-貴研鉑業(yè)（600459）基本業(yè)績有支撐 燃料電池可預(yù)期-160707
| 上傳日期： |
2016/7/7 |
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來源： |
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作者： |
王小勇 |
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公司主要利潤來自于貴金屬工業(yè)催化劑材料以及機(jī)動車催化凈化器。預(yù)計今年公司在貴金屬工業(yè)催化劑領(lǐng)域能夠再添新亮點，而機(jī)動車催化凈化器市場上也會有一定增長空間。
預(yù)計燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化風(fēng)口即將來臨，這將是鉑金屬材料新的重大應(yīng)用領(lǐng)域。從技術(shù)水平以及整車成本來看，先進(jìn)國家已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)化前夕，少數(shù)車企已經(jīng)進(jìn)行商業(yè)化嘗試。豐田汽車發(fā)布的Mirai 售價不到6 萬美元。各國對燃料電池產(chǎn)業(yè)的扶持政策，也會加速產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程。
“終極”新能源汽車產(chǎn)業(yè)化呼之欲出。
公司較早布局燃料電池電極催化劑市場，且為唯一的上市標(biāo)的。公司通過承擔(dān)政府科研課題、與上汽集團(tuán)合作等方式深耕燃料電池電極催化劑市場。在國家“十三五”時期明確提出燃料電池關(guān)鍵部件、材料逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化的政策下，公司將率先受益于燃料電池汽車市場的快速發(fā)展以及電極催化劑國產(chǎn)化的扶持政策。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司 2016-2018 年凈利潤分別為9300 萬元、1.31 億元、1.63 億元，對應(yīng) EPS 為0.36 元、0.50 元、0.63 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 分別為82 倍、59 倍、47 倍。給予公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期；鉑族貴金屬價格波動
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