>> 申萬宏源-國軒高科(002074)牽手航天萬源,動力電池產(chǎn)業(yè)加快布局-160711
| 上傳日期： |
2016/7/12 |
大?。?/td>
| 427KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曉寧 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司與航天萬源成立合資公司航天國軒，航天萬源為中國少數(shù)擁有頂尖科技研發(fā)能力及資源并能成功商業(yè)化的高增長中央企業(yè)，與全國主要省份及國內(nèi)主流汽車企業(yè)保持著良好的合作關系。航天國軒年產(chǎn)10 億Ah 動力電池生產(chǎn)基地項目將推動公司在動力電池、石墨烯材料、風電儲能產(chǎn)品及軍工產(chǎn)品等方面的研發(fā)與應用，此次新建一期產(chǎn)能為3 億AH。同時，借助航天萬源的研發(fā)優(yōu)勢，公司有望進一步開拓北方市場。
積極布局三元電池，6.5 億Ah 三元產(chǎn)能年內(nèi)達產(chǎn)。公司在深耕磷酸鐵鋰電池的同時積極推進三元電池方面的技術儲備和應用，隨著合肥三期與青島工廠建成投產(chǎn)，公司在16 年三季度三元動力電池產(chǎn)能將達到6.5 億Ah，其中青島3 億AH 的將為北汽新能源配套。三元電池產(chǎn)能利用率的提升與新產(chǎn)能的擴建為公司在三元電池領域業(yè)務的滲透打下堅實基礎，未來有望通過三元電池打造新的業(yè)績支撐點。
鋰電業(yè)務產(chǎn)業(yè)鏈緊密布局，多方合作建立綜合服務平臺。公司自主投資建設正極材料產(chǎn)線、與星源材質合作建設隔膜生產(chǎn)線，與供應商簽訂長期的電解液采購合同鎖定成本，在碳酸鋰價格大幅上漲的同時未將成本壓力轉移給下游整車客戶，仍然以正常價格給予戰(zhàn)略客戶電池供應，保障公司與下游客戶的良好合作關系。參股北汽新能源切入乘用車業(yè)務，與特銳德合作開拓充電樁運營，布局電池運營等綜合類業(yè)務，多方合作轉型為電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務商。
盈利預測與估值：我們維持盈利預測，預計公司2016-2018 年收入分別為45.79、71.37、91.83億元，歸屬于母公司凈利潤分別為10.15、15.68、20.34 億元，每股收益分別為1.16、1.79、2.32 元/股，對應當前股價的PE 分別為36 倍、23 倍、18 倍。維持“增持”評級。
|
|
