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目前，財(cái)政部以及發(fā)改委項(xiàng)目庫存量項(xiàng)目投資規(guī)模已經(jīng)超過12 萬億元，其中交通運(yùn)輸、市政工程、環(huán)保等領(lǐng)域都是重點(diǎn)投資領(lǐng)域，積極參與的企業(yè)有望把握住這次業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)趕超目標(biāo)并在行業(yè)內(nèi)占據(jù)重要地位。
    交通工程咨詢領(lǐng)域的民營龍頭，未來有望發(fā)展成為PPP 平臺(tái)型公司。2015 年11 月，公司第11 次入圍“中國工程設(shè)計(jì)企業(yè)60 強(qiáng)”并排名第18 位，是國內(nèi)交通工程咨詢領(lǐng)域佼佼者。公司積極探索PPP 模式，聯(lián)合發(fā)起設(shè)立“貴州PPP 產(chǎn)業(yè)投資基金”，并先后中標(biāo)了九華山風(fēng)景區(qū)立體停車場PPP 項(xiàng)目、杭州大江東大產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施PPP 項(xiàng)目、貴陽市觀山湖區(qū)小灣河環(huán)境綜合整治工程PPP 項(xiàng)目等多個(gè)重大PPP 項(xiàng)目。同時(shí)，公司還進(jìn)入了江蘇省PPP 項(xiàng)目專業(yè)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)庫名單，為今后承接江蘇省內(nèi)PPP 項(xiàng)目奠定了基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，公司憑借前端咨詢優(yōu)勢并整合一攬子服務(wù)（資源），具備很強(qiáng)的PPP 承攬能力，未來有望發(fā)展成為PPP 平臺(tái)型公司。
    堅(jiān)持外延并購戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)鏈不斷延伸，未來有望形成多極化的業(yè)績增長格局。
    公司堅(jiān)持以外延并購的形式推進(jìn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷橫向、縱向延伸，目前針對(duì)美國TESTAMERICA ENVIRONMENTAL SERVICES LLC 公司的收購正在穩(wěn)步推進(jìn)中。公司外延并購包括兩個(gè)方向：一是夯實(shí)傳統(tǒng)主業(yè)；二是謀求業(yè)務(wù)多元化和協(xié)同。近年來，公司先后收購了廈門市政院、淮交院、英諾偉霆、中鐵瑞威等設(shè)計(jì)院（公司），主業(yè)邊界和規(guī)模得到持續(xù)提升。此外，公司還先后以并購、參股、合作等形式涉足智能交通、檢測認(rèn)證、金融等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。未來公司業(yè)務(wù)協(xié)同、業(yè)績增長以及估值提升具有較大想象空間。
    預(yù)計(jì)公司2016~2018 年歸母凈利潤分別為4.02 億元、5.36 億元、7.34 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.73 元、0.97 元、1.32 元，復(fù)合增長率為35.12%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016 年P(guān)E 為27 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP 項(xiàng)目拓展及落地不及預(yù)期、并購整合不及預(yù)期、回款風(fēng)險(xiǎn)等