>> 國泰君安-綠盟科技(300369)中期預(yù)告扭虧轉(zhuǎn)盈,長遠布局公司發(fā)展良好-160715
| 上傳日期： |
2016/7/18 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
符健，王喆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持增持評級 ，上調(diào)目標價53元。維持公司2016/2017/2018 年凈利潤2.68 億/3.46 億/4.66 億元的預(yù)計，EPS 為0.74 元/0.95 元/1.28 元，公司打造云安全生態(tài)的戰(zhàn)略初顯成效，彰顯公司的執(zhí)行能力，同時網(wǎng)絡(luò)安全事件頻發(fā)也進一步推動板塊估值，因此上調(diào)目標價53 元。
轉(zhuǎn)型初現(xiàn)成效，公司扭虧轉(zhuǎn)盈。公司公布16 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計盈利為0-500 萬元，同比增長100%-139%，預(yù)計實現(xiàn)虧轉(zhuǎn)盈。上半年充分受益于國家在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的利好政策，同時公司基于自身在安全行業(yè)中的技術(shù)及耕耘在轉(zhuǎn)型中初現(xiàn)成效是預(yù)計盈利大幅上升的兩大主要原因。
外延式擴張發(fā)展，打造“大數(shù)據(jù)”+“云平臺”服務(wù)。公司通過持續(xù)投資并購進行外延式的擴張，以布局重點領(lǐng)域。自2015 年收購億賽通公司起，公司便致力于“大數(shù)據(jù)”和“云平臺”上做長遠布局。公司的數(shù)據(jù)安全實力隨著并購擴張而得以不斷提升，而新公司的并入對于技術(shù)交融創(chuàng)新也將起到積極促進作用。未來愈來愈多的應(yīng)用和服務(wù)將從終端轉(zhuǎn)移至云端，今年4 月與阿里云簽署合作協(xié)議體現(xiàn)出公司對未來云端產(chǎn)業(yè)的重視。我們認為這樣的雙重部署將打造公司的產(chǎn)品生態(tài)圈，利于公司的長遠發(fā)展。
銷售管理費用短期較高，符合公司長遠規(guī)劃需求。短期內(nèi)公司在市場開拓、團隊打造及轉(zhuǎn)型布局方面進行了較大的投入，但是符合公司長遠的戰(zhàn)略儲備及需要。另外，從此次半年業(yè)績預(yù)告扭虧轉(zhuǎn)盈也可以看到公司的費用增長與收入增長的比例維持在良性水平上，成長積極且穩(wěn)健，我們對未來公司的經(jīng)營及業(yè)績情況具備十分信心。
風(fēng)險提示：市場競爭持續(xù)加劇，并購業(yè)務(wù)能否形成協(xié)同效應(yīng)有待觀察。
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