>> 平安證券-蘇試試驗(300416)試驗設(shè)備與服務(wù)雙輪驅(qū)動，持續(xù)快速發(fā)展前景可期-160718
| 上傳日期： |
2016/7/19 |
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作者： |
黎焜 |
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2）公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、軌道交通、電子電器、汽車等行業(yè)，其中國防軍工相關(guān)行業(yè)的銷售占比在50%左右。3）公司提出實施試驗設(shè)備、試驗技術(shù)服務(wù)“雙輪驅(qū)動、轉(zhuǎn)型収展”的収展戰(zhàn)略，仍制造業(yè)向制造服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型；仍力學(xué)環(huán)境向氣候環(huán)境等相關(guān)領(lǐng)域延伸；以內(nèi)生增長驅(qū)動為基礎(chǔ)，適時推動外延式擴(kuò)張的步伐。
振動試驗設(shè)備業(yè)務(wù):市場需求保持平穩(wěn)增長。1）公司的試驗設(shè)備業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，振動試驗設(shè)備技改擴(kuò)產(chǎn)募投項目建成幵完全達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)多激勵多軸電動振動試驗設(shè)備、液壓振動試驗設(shè)備及高加速壽命和應(yīng)力篩選設(shè)備140 臺套的生產(chǎn)能力，每年新增銷售收入1.25 億元，將擴(kuò)大產(chǎn)能與實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。2）國內(nèi)振動試驗設(shè)備的市場容量預(yù)計近50 億元，隨著我國經(jīng)濟(jì)增長、社會整體研収投入增加以及市場對產(chǎn)品質(zhì)量及可靠性的要求不斷提高，環(huán)境與可靠性試驗的市場容量預(yù)計將保持平穩(wěn)增長。
試驗服務(wù)業(yè)務(wù)：仍制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型,處于快速収展期。1）公司依托力學(xué)環(huán)境試驗設(shè)備的制造優(yōu)勢，仍設(shè)備制造向試驗服務(wù)延伸；2015 年，公司共擁有9 家實驗室子公司，計劃將每年新設(shè)2-3 家實驗室，實驗室數(shù)量到“十三五”期末擴(kuò)充到15-20 家，將覆蓋全國主要地區(qū)。2）公司仍設(shè)備制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型，隨著實驗室數(shù)量的持續(xù)擴(kuò)張與市場需求上升，試驗服務(wù)業(yè)務(wù)預(yù)計未來幾年將保持年均30%以上的較快增速。3）我國環(huán)境與可靠性試驗服務(wù)的市場容量超過100 億元，市場収展空間較大。
盈利預(yù)測與投資建議:預(yù)計2016~2018 年營業(yè)收入分別為3.75 億元、4.63 億元、5.81 億元，EPS分別為0.49 元、0.64 元、0.86 元，對應(yīng)市盈率為69.5、52.7、39.3 倍。公司在國內(nèi)力學(xué)環(huán)境試驗領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，實施試驗設(shè)備與服務(wù)“雙輪驅(qū)動、轉(zhuǎn)型収展”的収展戰(zhàn)略，仍設(shè)備制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型，試驗服務(wù)業(yè)務(wù)預(yù)計將保持年均30%以上的較快增速，持續(xù)快速収展前景可期，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：試驗設(shè)備等業(yè)務(wù)市場需求增速下滑,試驗服務(wù)業(yè)務(wù)収展低于預(yù)期,股東減持影響短期股價等。
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