>> 廣發(fā)證券-華策影視（300133）上半年業(yè)績基本符合預(yù)期，預(yù)售影視劇下半年將逐步確認(rèn)收入-160719
| 上傳日期： |
2016/7/19 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊琳琳 |
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公司2016 年2 季度歸屬母公司凈利潤為1.34 億~1.78 億元，同比增長-1%~31%；EPS 為0.12 元~0.16元。
二、上半年主要產(chǎn)生收入的影視劇為《親愛的翻譯官》、《醫(yī)館笑傳2》、《好運(yùn)來臨》、《怒江之戰(zhàn)》、《解密》、《錦繡未央》、《檸檬初上》、《錦衣夜行》，綜藝節(jié)目《誰是大歌神》，電影《末日迷蹤》、《女漢子真愛公式》、《刑警兄弟》、《大唐玄奘》等。
三、目前部分影視劇已達(dá)成預(yù)售總計約15 億元左右，將在后期逐步取得發(fā)行許可證后確認(rèn)；《微微一笑很傾城》8 月影劇相繼上映。
下半年電視?。骸段⑽⒁恍軆A城》（8 月22 日）、《錦繡未央》（10 月）、《解密》（6 月20 日）、《傳奇大亨》、《錦衣夜行》、《定制幸福》等。
即將上映電影：《微微一笑很傾城》（8 月12 日）、《快手槍手快槍手》（7 月15 日）、《平安島》（7 月29 日）、《反貪風(fēng)暴2》（8 月31 日）、《神秘家族》（12 月31 日）等。
四、2016 年是華策戰(zhàn)略升級年，2015 年提出SIP 戰(zhàn)略并初顯成效，以全網(wǎng)劇、電影、綜藝三大內(nèi)容板塊為載體，加入“超級IP、超級制作、超級明星”的超級內(nèi)容要素，2016 年公司加速打造SIP+X 泛娛樂戰(zhàn)略，以SIP為泛娛樂的價值軸心，全方位鏈接并激發(fā)“X”種產(chǎn)業(yè)方向與全新消費(fèi)場景，打造全球一流綜合娛樂傳媒集團(tuán)。SIP+X 戰(zhàn)略基于SIP 戰(zhàn)略的規(guī)模化頭部內(nèi)容，進(jìn)行跨行業(yè)連接，創(chuàng)造新場景、新生活、新空間、新商業(yè)機(jī)會。
五、維持“買入”評級。我們預(yù)測公司2016 年~2017 年凈利潤分別為6.65億和8.64 億，對應(yīng)16~17 年EPS 為0.38 元和0.49 元，當(dāng)前股價對應(yīng)16~17 年P(guān)E 分別為42 倍和32 倍。
六、風(fēng)險提示：影視劇作品不達(dá)預(yù)期
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