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我們認(rèn)為未來(lái)兩年中互聯(lián)網(wǎng)流量需求激增、互聯(lián)網(wǎng)基建爆發(fā)式增長(zhǎng)的大邏輯將依然成立，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)煥發(fā)，上調(diào)公司2016-2018 年EPS 預(yù)測(cè)至0.82（+30%）/1.03（+33%）/1.15（+28%）元，維持目標(biāo)價(jià)20.22 元，對(duì)應(yīng)2017 年僅20 倍PE。
    內(nèi)生為主、外延為輔，上半年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)達(dá)3.5 億元-4.2 億元，同比增長(zhǎng)150-200%，原因?yàn)椋孩偻ㄐ啪W(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、海洋工程產(chǎn)品與服務(wù)等業(yè)務(wù)利潤(rùn)持續(xù)大幅增長(zhǎng)；②收購(gòu)大數(shù)據(jù)分析及網(wǎng)絡(luò)安全公司優(yōu)網(wǎng)科技、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)與工程服務(wù)公司電信國(guó)脈、電力設(shè)計(jì)與工程服務(wù)公司萬(wàn)山電力，業(yè)績(jī)并表。我們初步估算2016H1 優(yōu)網(wǎng)科技（上市公司控股51%）貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)約1020 萬(wàn)元；電信國(guó)脈（控股51.9%）貢獻(xiàn)2335 萬(wàn)元；萬(wàn)山電力（控股51%）貢獻(xiàn)918 萬(wàn)元，因此外延帶來(lái)的增厚總共不超過(guò)4300 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)不足31%的增速，而剩余120-170%的增速均來(lái)自內(nèi)生的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
    光通信高景氣望維持，布局大數(shù)據(jù)及網(wǎng)安加碼增值服務(wù)。預(yù)計(jì)在流量持續(xù)激增、5G 逐步到來(lái)的大背景下，光通信作為網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)架構(gòu)還將維持高景氣；公司逐步加碼大數(shù)據(jù)分析、網(wǎng)絡(luò)安全等增值服務(wù)，為未來(lái)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)做好鋪墊，有望打開(kāi)制造業(yè)“天花板”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光通信基建高峰期提前結(jié)束，纖纜產(chǎn)能提前上線、供需格局扭轉(zhuǎn)。