>> 方正證券-新華聯(lián)(000620)地產(chǎn)業(yè)務(wù)增厚業(yè)績,鳩茲古鎮(zhèn)開街在即-160715
| 上傳日期： |
2016/7/20 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
韓旭 |
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※投資要點
旅游行業(yè)發(fā)展及地產(chǎn)業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗為公司向文旅轉(zhuǎn)型提供重要契機與牢固基礎(chǔ)
境內(nèi)及境外旅游產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)井噴，2015 年境內(nèi)游人數(shù)上升至40 億人次，境外游人數(shù)上升至1.2 億人次，在實體經(jīng)濟不景氣情況下持續(xù)保持向好態(tài)勢，且消費趨勢由景點游過渡到休閑度假文化游，文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在牢固市場基礎(chǔ)。公司在地產(chǎn)領(lǐng)域資源與經(jīng)驗豐富，古鎮(zhèn)運營實現(xiàn)消費升級催生的體驗經(jīng)濟場景落地。
持境外博彩稀缺標(biāo)的，海外業(yè)務(wù)布局成為公司一大亮點公司在澳大利亞、馬來西亞、濟州島等地前瞻性布局海外高端特色地產(chǎn)項目，項目自營與銷售相結(jié)合保障盈利能力，且公司在濟州島擁有A 股上市企業(yè)中唯一境外博彩牌照，京津冀、長三角等人口密集區(qū)均在飛機兩小時航程范圍內(nèi)，落成后預(yù)期效益可觀。
構(gòu)建多元金融平臺，分享行業(yè)快速發(fā)展紅利
金融業(yè)務(wù)板塊是公司另一重要的雙輪驅(qū)動發(fā)力點，公司目前間接持有長沙銀行9.40%股權(quán)，并參股獲得新安金融及新安資本各10%股權(quán)。此外，公司參股20%的國內(nèi)首家民營資本創(chuàng)辦及主導(dǎo)的亞太再保險公司正在籌建過程中。一方面出于看好金融行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的歷史契機，另一方面對沖轉(zhuǎn)型升級過程中因加大投入給公司業(yè)績帶來的短期影響、穩(wěn)定投資者回報。
盈利預(yù)測與估值：
預(yù)計2016-2018 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入60.93 億元、79.23 億元、99.21 億元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤5.50 億元、8.07 億元及9.82 億元，EPS 分別為0.23 元、0.43 元和0.52元，對應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為39.80 倍、21.66 倍、17.80倍。維持公司“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降影響銷售收入；文旅轉(zhuǎn)型項目進展緩慢。
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