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我們判斷公司經(jīng)營層面有望觸底回升，看好公司CMO 業(yè)務進展和在制劑國際化方面的努力。維持強烈推薦。
    管理層連續(xù)增持，彰顯對公司未來發(fā)展信心。公司公告管理層通過持股平臺于14 日增持1399 萬股，增持金額9252 萬；21 日增持1835 萬股，增持金額1.4 億。（詳情見表1）。兩次累計增持3234 萬股，增持比例達2.8%，增持金額2.33 億，兩次平均增持成本7.2 元/股，普洛藥業(yè)下面兩大業(yè)務板塊康裕和得邦的兩位負責人（葛萌芽和祝方猛）在持股平臺中占比最高，此前均未持有公司股票，此次增持彰顯對公司未來前景的信心。
    大股東橫店集團維持原價推進定增項目，連續(xù)三次通過定增提升持股比例，做大做強公司的意愿強烈，當前股價仍與擬定增價倒掛：公司16 年3 月公告定增方案擬以8.12 元/股向大股東橫店集團增發(fā)募資2.5 億，當前公司股價低于擬定增價，不過橫店集團仍將維持原價推進定增項目，而且此次定增是橫店集團繼13 年和14 年后的第三次參與公司定增，持股比例由41.16%提升到47.69%，顯示出集團對做大做強公司的強烈意愿。
    公司經(jīng)營層面有望觸底回升，看好公司CMO 業(yè)務進展和在制劑國際化方面的努力。公司15 年和16Q1 業(yè)績雖然受費用壓力和安徽生產(chǎn)基地經(jīng)營業(yè)績低于預期的影響有所下滑，然而公司原料藥板塊中CMO 業(yè)務目前收入規(guī)模約10億，未來仍有望保持20%左右增速。核心制劑品種仍保持平穩(wěn)增長，目前公司正積極布局制劑國際化業(yè)務。我們判斷公司經(jīng)營層面有望觸底回升。
    維持強烈推薦：大股東和管理層連續(xù)增持釋放積極信號，外延并購、自身研發(fā)與制劑出口的逐步推進將提升制劑板塊業(yè)務，CMO 業(yè)務穩(wěn)定增長有望重塑市場對公司原料藥和中間體業(yè)務的估值。維持推薦。風險提示：原料藥市場波動，外延并購低于預期。