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其中16Q2 單季收入3.33 億元，同比增長(zhǎng)11.7%；歸母凈利潤(rùn)4990.42 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.3%。預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1%-30%。
    票證業(yè)務(wù)增速平穩(wěn)，電子檔案存儲(chǔ)放量，彩票和電子發(fā)票亮點(diǎn)頗多。印刷類產(chǎn)品（票證、彩印、普通不干膠、數(shù)據(jù)產(chǎn)品）收入5.87 億元，同比增長(zhǎng)9.4%；覆合類產(chǎn)品（智能卡、RFID 產(chǎn)品）表現(xiàn)一般，收入8161.68 萬(wàn)元，同比減少1.9%。技術(shù)服務(wù)類（彩票、電子發(fā)票、檔案存儲(chǔ)）收入2095.69 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)274.3%，毛利率同比提升27.1 個(gè)百分點(diǎn)。彩票領(lǐng)域公司布局新彩種研發(fā)、手機(jī)售彩和自助終端售彩三項(xiàng)業(yè)務(wù)，目前主要在山東和山西以直營(yíng)和代理的模式試點(diǎn)自助售彩機(jī)，后續(xù)大幅擴(kuò)容后盈利水平有望快速提升。電子檔案存儲(chǔ)已獲得北京國(guó)稅局2998 萬(wàn)元電子檔案存儲(chǔ)訂單及其他金融機(jī)構(gòu)合同，后續(xù)在北京、上海、鄭州、山東等地持續(xù)布局，電子發(fā)票在北京、廈門、天津、山東等地鋪開。
    十三五規(guī)劃草案擬強(qiáng)調(diào)“推行電子發(fā)票”，電子發(fā)票拓展顯著加速，對(duì)接支付寶平臺(tái)提供更大空間，行業(yè)龍頭地位顯著。1）政策紅利持續(xù)釋放。15 年8 月國(guó)稅增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級(jí)版與電子發(fā)票試點(diǎn)對(duì)接；9 月《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新支撐平臺(tái)的指導(dǎo)意見》允許電子發(fā)票作為報(bào)銷憑證；10 月國(guó)稅總局《“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”行動(dòng)計(jì)劃》全方位指導(dǎo)電子發(fā)票方向；增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)12 月1日起全國(guó)推廣，電子發(fā)票可打印報(bào)銷；新《會(huì)計(jì)檔案管理辦法》16 年1 月1 日起施行，電子發(fā)票無(wú)紙化報(bào)銷落地。據(jù)報(bào)道《十三五規(guī)劃綱要草案》擬在“提高稅收征管效能”后增加“推行電子發(fā)票”，政策層面利好持續(xù)釋放。2）瑞宏網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)先。瑞宏網(wǎng)參與國(guó)內(nèi)電子發(fā)票的多次里程碑事件：13 年6 月與京東商城開出國(guó)內(nèi)首張電子發(fā)票；14 年6 月，人保財(cái)險(xiǎn)與瑞宏網(wǎng)正式對(duì)接，成功接收國(guó)內(nèi)第一張以電子化入賬的電子發(fā)票；15 年7 月中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)與瑞宏網(wǎng)對(duì)接成為國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)具備開具和接收電子發(fā)票的企業(yè)，電子發(fā)票全生命周期管理完整實(shí)現(xiàn)，平安財(cái)險(xiǎn)與瑞宏網(wǎng)對(duì)接開具北京地區(qū)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、車險(xiǎn)首張電子發(fā)票；基于增值稅發(fā)票升級(jí)版瑞宏網(wǎng)和京東開出國(guó)內(nèi)第一張升級(jí)版電子發(fā)票。15 年瑞宏網(wǎng)開票數(shù)破億份，目前服務(wù)區(qū)域已涵蓋北京、上海、福建、天津、山東等地，區(qū)域拓展持續(xù)加速，應(yīng)用領(lǐng)域拓展至電子商務(wù)、金融保險(xiǎn)和電信領(lǐng)域，同時(shí)積極推進(jìn)線下應(yīng)用和實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融合與滲透。3）支付寶、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭涉足電子發(fā)票，加快行業(yè)快速拓展。15 年12 月瑞宏網(wǎng)與支付寶簽約電子發(fā)票“城市服務(wù)”，在支付寶錢包客戶端為用戶提供電子發(fā)票的查詢、業(yè)務(wù)預(yù)約等業(yè)務(wù)，通過為支付寶提供接口，觸角伸及3 億多支付寶實(shí)名客戶及眾多中小電商，目前騰訊亦嘗試和電子發(fā)票對(duì)接，通過微信為消費(fèi)者提供更好服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局為第三方平臺(tái)提供2B 及2C 服務(wù)提供更大空間。
    拓展600 億元電子檔案管理行業(yè)，盈利能力強(qiáng)，快速拓展可期，增值服務(wù)空間大。1）公司提供三大服務(wù)。公司電子檔案管理業(yè)務(wù)主要提供檔案信息系統(tǒng)開發(fā)、檔案的數(shù)字化加工、存量檔案的專業(yè)化存儲(chǔ)服務(wù)。收費(fèi)模式包含物理存儲(chǔ)費(fèi)用及電子化服務(wù)費(fèi)，以及后續(xù)調(diào)用檔案服務(wù)費(fèi)。2）行業(yè)空間大，盈利水平高。據(jù)測(cè)算，電子檔案存儲(chǔ)全國(guó)市場(chǎng)規(guī)模約600 億元，扣除人工及場(chǎng)地等成本，毛利率為30%-40%，凈利率為20%以上，其中物理存儲(chǔ)平均每箱年費(fèi)在40 元左右，增值服務(wù)另外收費(fèi)。3）公司具有優(yōu)質(zhì)客戶儲(chǔ)備，持續(xù)拓展能力強(qiáng)。公司傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)積累優(yōu)質(zhì)客戶資源和安全資質(zhì)背書，目前電子檔案存儲(chǔ)已在全國(guó)約10 個(gè)區(qū)域開展試點(diǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)在北京、上海、鄭州、山東等地持續(xù)布局，持續(xù)在稅務(wù)、銀行、保險(xiǎn)等領(lǐng)域開發(fā)客戶，我們測(cè)算16 年有望貢獻(xiàn)超千萬(wàn)利潤(rùn)，通過1-2 年布局有望成為全國(guó)最大的電子檔案管理公司。
    轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息綜合服務(wù)商，員工持股計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)值得期待，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持增持！電子發(fā)票：區(qū)域和領(lǐng)域拓展顯著提速，借力政策東風(fēng)電子發(fā)票有望爆發(fā)式增長(zhǎng)，后續(xù)有望在更多省份推廣電子發(fā)票，與除支付寶外更多重要客戶合作，利用電子發(fā)票探索數(shù)據(jù)征信等商業(yè)模式更加清晰。行業(yè)整體空間巨大，龍頭企業(yè)有望占更大市場(chǎng)份額。彩票立體化銷售：作為山東彩票研究院副院長(zhǎng)級(jí)發(fā)起單位，和山東省福彩中心、全國(guó)最領(lǐng)先的高校研究機(jī)構(gòu)合作，在政策研究、彩票游戲開發(fā)、售彩新渠道研發(fā)等方面均占得先機(jī)，奠定行業(yè)領(lǐng)先地位，線下售彩16 年持續(xù)投入自助售彩布局。電子檔案存儲(chǔ)：公司研發(fā)電子檔案存儲(chǔ)系統(tǒng)等新一代數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品和服務(wù)，打造數(shù)據(jù)服務(wù)類平臺(tái)型企業(yè)。公司員工持股計(jì)劃正穩(wěn)步推進(jìn)中，值得期待！營(yíng)改增為增值稅票印刷市場(chǎng)打開空間，下半年新一輪招標(biāo)利好全行業(yè)。下調(diào)公司16-17 年EPS分別至0.69&