>> 太平洋證券-福能股份(600483)公司點(diǎn)評(píng)：成立配售電公司,積極把握電改機(jī)會(huì)-160724
| 上傳日期： |
2016/7/25 |
大?。?/td>
| 505KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張學(xué)，劉晶敏 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
公司是福建省屬?lài)?guó)有控股上市企業(yè)。此次與閩東電力本著平等自愿、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互惠互利的原則，福能集團(tuán)占股51%，合資成立寧德市配售電公司，在寧德市開(kāi)展配電、售電、投資和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)；合同能源管理；節(jié)能技術(shù)、電力技術(shù)的研發(fā)等。配售電公司經(jīng)營(yíng)方向是：1、配售電公司在寧德市范圍內(nèi)開(kāi)展增量配電網(wǎng)的建設(shè)、地方配電資產(chǎn)的收購(gòu)運(yùn)營(yíng)和開(kāi)展購(gòu)售電業(yè)務(wù)。初期將在寧德市范圍內(nèi)選取用電相對(duì)集中的工業(yè)園區(qū)作為試點(diǎn)開(kāi)展配售電業(yè)務(wù)。2、配售電公司作為大用戶(hù)參與電力直接交易，通過(guò)向發(fā)電企業(yè)集中購(gòu)買(mǎi)低價(jià)電，向用戶(hù)開(kāi)展售電業(yè)務(wù)。3、根據(jù)區(qū)域電力規(guī)劃以及調(diào)整情況，條件成熟時(shí)，由配售電公司收購(gòu)地方配電資產(chǎn)。
初期可考慮收購(gòu)試點(diǎn)區(qū)域現(xiàn)有的專(zhuān)用變電站和專(zhuān)用輸電線路，并投資建設(shè)供電區(qū)域內(nèi)增量配電網(wǎng)。4、試點(diǎn)園區(qū)業(yè)務(wù)成熟后，積極拓展寧德市其它工業(yè)區(qū)配售電業(yè)務(wù)?？筛鶕?jù)工業(yè)園區(qū)配售電項(xiàng)目和業(yè)務(wù)需要引入園區(qū)管委會(huì)授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)、發(fā)電企業(yè)和電力用戶(hù)等合資成立項(xiàng)目公司，開(kāi)展該園區(qū)內(nèi)的配售電業(yè)務(wù)。2016 年福建福建省能源監(jiān)管六個(gè)方面重點(diǎn)工作之一就是以推進(jìn)電力市場(chǎng)建設(shè)為突破口，全面深化電力體制改革。推進(jìn)福建省電力市場(chǎng)建設(shè)；積極拓展電力直接交易的廣度、深度;研究探索輔助服務(wù)市場(chǎng)化交易；推進(jìn)用戶(hù)業(yè)擴(kuò)市場(chǎng)開(kāi)放并加強(qiáng)改進(jìn)監(jiān)管。同時(shí)，5 月18 日，福建電力交易中心有限公司成立?？梢哉f(shuō)此次福能股份的寧德配售電公司的成立標(biāo)志著福建電力市場(chǎng)有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的進(jìn)一步落地，實(shí)現(xiàn)電力資源優(yōu)化配置，省屬發(fā)電龍頭將進(jìn)一步把握電改的機(jī)會(huì)，積極開(kāi)展配售電業(yè)務(wù)，將形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
集團(tuán)資產(chǎn)注入可期。集團(tuán)未來(lái)將會(huì)將熱電聯(lián)產(chǎn)、新能源和發(fā)電等相關(guān)資產(chǎn)不斷注入公司（惠安泉惠發(fā)電、龍巖發(fā)電、石獅熱電、神華福能和寧德核電等等），有利于公司業(yè)績(jī)的提升。
有望轉(zhuǎn)型升級(jí)為綜合能源服務(wù)商。公司積極研判電力體制改革政策走向，探索發(fā)展新思路，從分布式能源、微電網(wǎng)等示范項(xiàng)目尋找突破口，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)發(fā)展。目前，公司成立了福建省配電售電有限責(zé)任公司，公司經(jīng)營(yíng)范圍：售電、供電；電力設(shè)施的承裝、承試、承修；節(jié)能技術(shù)、電力技術(shù)的研發(fā)。公司也是福建省目前唯一一家工商登記的配售電企業(yè)，福建省明確支持公司這方面的業(yè)務(wù)，其在福建省電改方面的優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，公司也有相關(guān)配售電專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，目前正在和各工業(yè)園區(qū)和其他企業(yè)接觸拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。由于公司的熱電聯(lián)產(chǎn)的客戶(hù)都是用電大戶(hù)，用戶(hù)的粘性高，公司具有明顯地售電優(yōu)勢(shì)。公司除了火電項(xiàng)目之外，還有風(fēng)電、光伏、天然氣發(fā)電和核電項(xiàng)目，熱電聯(lián)供和熱電氣聯(lián)供，公司是名副其實(shí)的綜合能源提供商。未來(lái)，公司借助配售電業(yè)務(wù)將會(huì)逐步拓展相關(guān)的節(jié)能、微電網(wǎng)、儲(chǔ)能和大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)，有望從綜合能源供應(yīng)商轉(zhuǎn)型升級(jí)為綜合能源服務(wù)商。
盈利預(yù)測(cè)。在新能源政策不斷釋放和技術(shù)進(jìn)步的背景下，公司風(fēng)電規(guī)模不斷擴(kuò)大，“以熱定電”有力保障火電發(fā)電量，積極拓展配售電業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。預(yù)測(cè)公司2016-2018 年EPS 分別為0.93、1.08 和1.22，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公司風(fēng)電拓展不達(dá)預(yù)期，煤電價(jià)格持續(xù)下降、新能源政策有所變化。
|
|
