>> 國泰君安-奧拓電子(002587)擬收購千百輝照明，場館改造再出發(fā)-160728
| 上傳日期： |
2016/7/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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通過本次交易，公司將提升LED 照明業(yè)務規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務結構。公司股票于7 月28 日復牌。
評論：
2016 年公司連續(xù)服務歐洲杯、奧運會等重大體育賽事，體育大年帶來公司業(yè)績飛升，維持增持評級。公司預估2016 半年度凈利潤比上年同期上升1652%-1697%，盈利為2710 萬元-2780 萬元。維持2016-2018 年EPS為0.24/0.32/0.41 元的預測及“增持”評級，維持目標價25.18 元。
收購千百輝照明將提升公司LED 照明業(yè)務收入規(guī)模，增厚公司業(yè)績。高工LED 產業(yè)研究所統(tǒng)計數據顯示，2014 年全球LED 照明產值達到3,408億元，同比增長38%。未來兩三年內全球LED 照明產品規(guī)模將會保持較為快速增長態(tài)勢。高工LED 產業(yè)研究所預計，到2017 年，全球LED 照明產值規(guī)模將超過6,000 億元，未來三年年復合增長率可望達到23%左右。千百輝主要從事城市景觀照明工程施工及與之相關的景觀照明工程的整體規(guī)劃與設計、照明產品的研發(fā)、生產和銷售業(yè)務。千百輝承諾未來四年扣非歸母凈利潤分別不低于2300 萬元、2800 萬元、3300 萬元、3900 萬元。
本次交易是促進公司體育行業(yè)業(yè)務尤其是場館改造業(yè)務拓展的重要一環(huán)。千百輝曾承接多個體育場館類工程項目，工程內容包括照明工程的設計、設備的安裝以及照明控制系統(tǒng)的安裝調試等。代表性的項目包括北京蘆城體育運動技術學校自行車訓練場賽道照明工程、北京先農壇宣遠網球訓練館市內照明工程、北京市門頭溝體育場照明工程等。千百輝在體育場館類工程項目上積累的優(yōu)勢將有助于公司未來體育行業(yè)的發(fā)展。
“體育大年”帶來業(yè)績飛升，將繼續(xù)堅定LED+體育戰(zhàn)略。2016 年公司連續(xù)服務歐洲杯、奧運會等重大體育賽事，豐富的體育賽事為公司帶來了業(yè)績的大幅提升。同時在停牌期間，公司繼續(xù)堅定不移地在設備租賃、體育營銷、場館改造和賽事運營四個領域拓展布局。5 月25 日，公司與港股智美體育簽訂戰(zhàn)略合作協議，助力NBL 聯賽以及智美的馬拉松賽事。預計未來，公司將依托LED 的技術與資源優(yōu)勢，在體育產業(yè)繼續(xù)深耕。
風險提示：體育戰(zhàn)略部署不達預期風險；收購合作不達預期風險
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