>> 廣發(fā)證券-音飛儲存（603066）攜手合肥井松，夯實物流自動化設備基礎-160801
| 上傳日期： |
2016/8/1 |
大?。?/td>
| 585KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司從2014 年開始成功實現(xiàn)了從倉儲設備制造商向智能物流系統(tǒng)解決方案提供商的全面轉(zhuǎn)型，除了在堆垛機、穿梭車等傳統(tǒng)自動化物流設備上不斷推陳出新、推出更高性能的產(chǎn)品以外，井松還在國內(nèi)率先推出了空中單軌小車（EMS）、激光導航AGV 等新式物流裝備并加以產(chǎn)業(yè)化。此次合作將進一步增強公司核心競爭力，未來公司有望產(chǎn)生多方協(xié)同效應，促進業(yè)務擴張，成為物流倉儲自動化領軍企業(yè)。
以自動化設備為基礎，轉(zhuǎn)型電商物流倉儲運營服務物流倉儲自動化設備是提升物流運營效率的核心環(huán)節(jié)，目前，公司正在從物流設備提供商向物流產(chǎn)出運營服務商轉(zhuǎn)型。公司傳統(tǒng)優(yōu)勢是貨架+系統(tǒng)集成，此次牽手井松后，在系統(tǒng)集成能力方面進一步夯實。隨著運營模式的推進，未來公司商業(yè)模式將發(fā)生變化，從設備商轉(zhuǎn)變?yōu)榘次锪?nbsp;SKU 作業(yè)量收取流量費用，為客戶省去大量的硬件投入，運營公司提供全方位的配套服務，改變原有的客戶關系為服務關系。
投資建議：預計公司2016-2018 年營業(yè)收入分別為504、560、621 百萬元，EPS 分別為0.82、0.94、1.06，對應當前股價的估值水平約為57 倍、49 倍和44 倍，基于公司業(yè)務轉(zhuǎn)型升級以及未來在智能物流行業(yè)的成長性，我們繼續(xù)給予公司“買入”評級。
風險提示：下游行業(yè)需求下滑；智能物流倉儲業(yè)務推進不達預期。
|
|
