>> 中信建投-凱撒股份(002425)業(yè)績亮眼，泛娛樂產(chǎn)業(yè)布局效果初顯-160801
| 上傳日期： |
2016/8/1 |
大小： |
393KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳萌 |
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簡評
新款精品游戲迭出、爆款游戲值得期待
酷牛出品的《古惑仔之猛龍過江》已于近期上線，其參與研發(fā)的《傳奇世界》有望于下半年上線，保守估計月流水過億，成為既《熱血傳奇》之后又一傳奇IP 手游爆款；
天上友嘉今年至少4 款儲備游戲，其中《圣斗士星矢：重生》已于今年5 月上線，IOS 暢銷榜前20，表現(xiàn)搶眼。
牽手騰訊動漫，與騰訊合作有望實(shí)現(xiàn)IP 的超預(yù)期變現(xiàn)2016 年3 月公司以1 億元獲得騰訊動漫10 個國漫IP 的影視游戲改編權(quán)，期限2 年。根據(jù)我們的測算，假設(shè)“從前有座靈劍山”、“銀之守墓人”、“我的雙修道侶”三大國漫IP 改編為手游且與騰訊聯(lián)合運(yùn)營，預(yù)計每款游戲有望實(shí)現(xiàn)凈利3000 萬，合計增厚公司凈利0.9 億，對公司未來兩到三年的業(yè)績促進(jìn)作用明顯。
影視投資動作不斷，開發(fā)網(wǎng)文、動漫之外影視IP 資源，泛娛樂產(chǎn)業(yè)縱深拓展
7 月凱撒攜手上海美影廠聯(lián)合出品《新葫蘆兄弟》，截至8 月1日，累計播放量已達(dá)4.55 億，凱撒獲得獨(dú)家手游改編權(quán)；公司攜手優(yōu)酷土豆、柏言映畫聯(lián)合出品3D 武俠動畫連續(xù)劇《少年錦衣衛(wèi)》，預(yù)計將于今秋上線；與華策影視合作，參投電視劇《說英雄誰是英雄》，預(yù)計于明年上映。
盈利預(yù)測
預(yù)計公司2016-2018 年歸母凈利潤分別為2.19、3.29、3.95 億元，對應(yīng)EPS 為0.43、0.65、0.78 元，對應(yīng)PE 為52、35、29倍，給予“增持”評級。
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