久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司2016 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.1 億，同比增長(zhǎng)12.7%，優(yōu)于前兩年同期增速水平；扣非后凈利潤(rùn)為1.7 億 元，同比增長(zhǎng)17.5%，高于2015 年同期3.7 個(gè)百分點(diǎn)；第二季度營(yíng)收與扣非凈利潤(rùn)分別為7.6 億、1 億元，同比增速為12.9%和17.3%。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，上半年醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)收入8.2 億元，同比增長(zhǎng)17.5%，增速較快，奠定了今年全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)基礎(chǔ)；商業(yè)實(shí)現(xiàn)收入6.8 億，同比增長(zhǎng)7.4%。上半年醫(yī)藥工業(yè)增速較快，主要原因是公司核心麻醉類藥品不受招標(biāo)限制，上半年收入超過(guò)30%增長(zhǎng)，其他類制劑產(chǎn)品收入增速也維持在15%左右；而醫(yī)藥商業(yè)增速較低是由公司商業(yè)業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域較小所致。受招標(biāo)降價(jià)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，公司醫(yī)藥工業(yè)毛利率小幅下降1.4%，其中精神類和普通制劑降幅靠前，降幅分別為5.3%、4.2%；醫(yī)藥商業(yè)毛利率維持穩(wěn)定，上半年商業(yè)毛利率增長(zhǎng)1%。
    麻醉類產(chǎn)品銷售快速增長(zhǎng)，未來(lái)或?qū)a(chǎn)生重磅品種。麻醉類藥品是公司核心業(yè)務(wù)產(chǎn)品，上半年麻醉類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入4.2 億元，同比增長(zhǎng)33.3%，是公司所有類別中增幅最高的產(chǎn)品。麻醉類核心品種咪達(dá)唑侖與依托咪酯國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局良好，分別只有3 家、2 家企業(yè)生產(chǎn)銷售；預(yù)計(jì)兩個(gè)品種2016 年全年銷售額或?qū)⑼黄? 億元，未來(lái)均有成為單個(gè)超5 億元重磅品種的潛力。此外，加巴噴丁、右美托咪定和齊拉西酮等產(chǎn)品銷售有望快速增長(zhǎng)，給公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。
    購(gòu)買新技術(shù)，持續(xù)專注CNS 類藥物。公司今年6 月與美國(guó)立博公司就其在中國(guó)境內(nèi)開發(fā)和銷售新型丙泊酚注射劑的獨(dú)家許可與合作事宜簽署了《 產(chǎn)品許可暨股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》。丙泊酚是國(guó)內(nèi)臨床上用量最大的麻醉藥，2015 年樣本醫(yī)院丙泊酚銷售額為8.5 億，整個(gè)市場(chǎng)容量約25-30 億元。丙泊酚現(xiàn)有乳劑型存在一系列不良反應(yīng)，限制了丙泊酚的廣泛使用。立博獨(dú)家專利技術(shù)產(chǎn)品克服了丙泊酚乳劑的注射痛、脂質(zhì)代謝等問(wèn)題，其上市后將成為比丙泊酚乳劑更安全、更高效的制劑產(chǎn)品。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。2015 年度利潤(rùn)分配后，預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 分別為0.54 元、0.62 元、0.73 元，對(duì)應(yīng)PE 為35、31、26 倍。由于麻醉類藥品無(wú)需招標(biāo)，且市場(chǎng)壁壘高，未來(lái)能持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：招標(biāo)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、藥品申報(bào)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。