>> 信達(dá)證券-駱駝股份(601311)卓越推-160801
| 上傳日期： |
2016/8/2 |
大小： |
335KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭荊璞，劉強(qiáng) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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2、新能源業(yè)務(wù)逐步落地，未來發(fā)展空間巨大。公司啟停電池（相當(dāng)于微混新能源汽車電池）已逐步打開空間；鋰離子動力電池強(qiáng)勢布局；同時通過融資租賃進(jìn)入新能源汽車整車行業(yè)，與動力電池業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。我們預(yù)計，未來幾年，新能源汽車行業(yè)較好的成長性將帶動公司新業(yè)務(wù)發(fā)展并貢獻(xiàn)較大增量的業(yè)績。
3、供給端未來有望收縮，鉛回收業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升盈利能力。受益于國家供給側(cè)改革和消費稅政策，鉛酸電池中小廠家有望逐步被淘汰或整合，供給端有望收縮；而公司已經(jīng)利用自身優(yōu)勢以及并購進(jìn)行全國布局，起動電池市占率有望持續(xù)提升（未來有望達(dá)到30%），這將進(jìn)一步提升公司定價能力。公司的鉛回收業(yè)務(wù)已拿到資質(zhì)，未來逐漸上量，綜合成本優(yōu)勢將更加明顯。
盈利預(yù)測和投資評級：我們預(yù)計公司16年、17年、18年EPS分別為1.01、1.20、1.39元，維持"買入"評級。
風(fēng)險提示：1、新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；2、下游汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；3、鉛價下跌。
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