>> 華泰證券-金洲管道(002443)中報業(yè)績平穩(wěn)，積極謀求轉(zhuǎn)型-160805
| 上傳日期： |
2016/8/5 |
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來源： |
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| 評級： |
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作者： |
陳靂 |
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成本上漲，產(chǎn)品毛利率仍逆勢上揚
公司上半年累計銷售各類管道35.61萬噸，同比增長0.91%，受產(chǎn)品均價下降影響，公司營收下降。公司所生產(chǎn)的管道產(chǎn)品的主要原材料是熱軋鋼卷、鋼板和鋅錠，原材料成本占生產(chǎn)成本的90%以上，在今年上半年鋼價回升的情況下，公司產(chǎn)品毛利率為14.59%，同比上升2.3個百分點。
多方合作，積極布局智慧城市
公司積極布局智慧城市建設，包括收購靈圖軟件46%股權(quán)，與其深度開展在智慧城市、智慧海底管道、智慧能源等方面的合作，并共同開發(fā)地下數(shù)字空間大數(shù)據(jù)平臺，聯(lián)合設立智慧管網(wǎng)技術(shù)研發(fā)中心。同期，公司與富貴花開及其子公司富貴金洲簽署協(xié)議，約定共同搭建海綿城市與綜合管廊建設的PPP項目平臺；此外，公司與北京中油瑞飛信息技術(shù)有限責任公司、富貴花開和中城智慧城市建設研究會合作，共同打造地下空間大數(shù)據(jù)庫，建設基于安全架構(gòu)的"管廊云"等創(chuàng)新示范項目。
"民參軍"有望帶來新的利潤增長點
公司近日與保利科技防務投資有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，保利防務投資將為公司對接海外防務基地建設的相關(guān)管道業(yè)務，并為靈圖軟件對接有關(guān)北斗定位和導航等業(yè)務。同時，雙方將在優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)投資機會上合作，保利防務投資將向公司提供國內(nèi)外技術(shù)先進的軍工標的資產(chǎn)及專業(yè)軍工并購等服務。合作將有利于公司做強主業(yè)、開展國外管道業(yè)務，并且通過并購優(yōu)質(zhì)軍工標的，實現(xiàn)內(nèi)生加外延式發(fā)展，提升公司整理盈利能力。公司與保利防務投資建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，有希望通過"民參軍"培育新的利潤增長點。
積極推動轉(zhuǎn)型升級，維持"增持"評級
公司積極謀劃轉(zhuǎn)型升級，智慧城市建設、"管廊云"創(chuàng)新項目、海外防務基地建設、軍工并購都是公司未來可能的利潤增長點；今年夏季，南方洪澇，災后有望繼續(xù)加強管道建設。維持"增持"評級，預計2016-2018年EPS分別為0.22、0.27、0.34元/股。
風險提示：經(jīng)濟形勢變化；原料成本及產(chǎn)品價格波動；公司經(jīng)營治理；管道建設進度；戰(zhàn)略合作協(xié)議推進進程等。
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