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    小家電智能控制器龍頭企業(yè)，收購深圳華商龍涉足電子元器件分銷領(lǐng)域
    英唐智控主要從事小家電智能控制器的研發(fā)、制造和銷售，并向客戶提供智能化思想和設(shè)計(jì)方案。在我國專業(yè)控制器企業(yè)承接全球產(chǎn)能，小家電行業(yè)快速增長的大背景下，公司智能控制器業(yè)務(wù)正迎來良好發(fā)展機(jī)遇。公司積極開拓第二主業(yè)，2015 年完成收購電子元器件分銷商華商龍，并通過橫向發(fā)展戰(zhàn)略不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線。收購華商龍顯著增厚了公司業(yè)績，華商龍承諾2016-2017 年實(shí)現(xiàn)凈利潤分別不低于1.40、1.65 億元。
    布局物聯(lián)網(wǎng)，牽手騰訊構(gòu)建智能家居平臺(tái)
    依靠在智能控制器領(lǐng)域的深厚經(jīng)驗(yàn)積累，公司在業(yè)內(nèi)率先布局物聯(lián)網(wǎng)。公司與美國Aeon Labs LLC 聯(lián)合成立豐唐物聯(lián)技術(shù)有限公司，并與騰訊簽訂了合作框架協(xié)議重點(diǎn)發(fā)力智能家居業(yè)務(wù)領(lǐng)域。豐唐物聯(lián)營業(yè)收入的年均復(fù)合增長率超過56%，并成功推出了Oomi 智能家居系統(tǒng)，以170 萬美元刷新了眾籌智能家居系統(tǒng)類產(chǎn)品的新紀(jì)錄。
    增資優(yōu)軟科技，打造產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)
    2015 年3 月，公司增資控股企業(yè)管理軟件及服務(wù)提供商優(yōu)軟科技，其產(chǎn)品與服務(wù)包括優(yōu)軟B2B 交易平臺(tái)及優(yōu)軟ERP 企業(yè)集成管理系統(tǒng)。優(yōu)軟B2B 交易平臺(tái)可幫助企業(yè)降低交易成本并進(jìn)行零庫存管理，目前已擁有注冊(cè)會(huì)員超過4000 家。優(yōu)軟ERP 系統(tǒng)作為企業(yè)綜合管理軟件，憑借快速迭代升級(jí)以及高性價(jià)比優(yōu)勢逐步提升市場份額，且可以擴(kuò)充B2B 平臺(tái)用戶規(guī)模。通過增資優(yōu)軟科技，公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)雛形已現(xiàn)。
    一方面優(yōu)軟科技可以向公司主體及其它子公司提供ERP 系統(tǒng)服務(wù)，另一方面英唐智控、華商龍、及其上下游企業(yè)的原有銷售、采購業(yè)務(wù)也可以轉(zhuǎn)接入優(yōu)軟B2B 交易平臺(tái)。
    “ 智能家居+產(chǎn)業(yè)互聯(lián)”雙平臺(tái)夢(mèng)想起航，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)
    英唐智控作為小家電智能控制器龍頭企業(yè)，積極打造“智能控制+電子元器件分銷”雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并逐步建立了智能家居物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和電子信息產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。考慮到華商龍于2015 年8 月并表，且2016Q1 公司出售英唐數(shù)碼及英唐電氣100%股權(quán)獲得收益，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.17/0.18/0.22 元。預(yù)計(jì)2016 年電子智能控制器業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤3500 萬元，參考可比公司給予對(duì)應(yīng)市值14 億元；電子元器件分銷業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤1.5 億元，參考可比公司給予對(duì)應(yīng)市值128 億元。兩者合計(jì)，公司合理市值中樞為142 億元，對(duì)應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間12.90-13.64 元。首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)整合不達(dá)預(yù)期。