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我國(guó)衛(wèi)星通信潛在市場(chǎng)規(guī)模數(shù)百億，目前該市場(chǎng)主要由美國(guó)在中國(guó)的代運(yùn)營(yíng)公司占據(jù)。我們認(rèn)為，隨著國(guó)產(chǎn)大容量通信衛(wèi)星的發(fā)射升空，國(guó)內(nèi)移動(dòng)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈從上游芯片/終端到下游運(yùn)營(yíng)會(huì)整體受益，同時(shí)國(guó)產(chǎn)化會(huì)帶來(lái)衛(wèi)星通信費(fèi)用大幅下降，進(jìn)一步刺激國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)規(guī)?；l(fā)展。
    ◆公司是國(guó)內(nèi)擁有衛(wèi)星通信基帶芯片技術(shù)的兩家企業(yè)之一公司是國(guó)內(nèi)擁有衛(wèi)星通信基帶芯片技術(shù)的兩家企業(yè)之一，研發(fā)出了國(guó)內(nèi)首顆HTD1001 通導(dǎo)一體化基帶芯片（集成了衛(wèi)星移動(dòng)通信功能、北斗GPS 雙模導(dǎo)航功能、數(shù)字對(duì)講通信功能），加上公司與電信衛(wèi)通的全面合作，而電信衛(wèi)通擁有授權(quán)使用的國(guó)內(nèi)唯一的衛(wèi)星電話1349 號(hào)碼段，雙優(yōu)勢(shì)筑建高競(jìng)爭(zhēng)壁壘，未來(lái)衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)。
    ◆仿真技術(shù)沉淀深厚，新業(yè)務(wù)拓展?jié)摿薮?br>    近年來(lái)，以無(wú)人機(jī)、機(jī)器人等為代表的無(wú)人平臺(tái)行業(yè)發(fā)展迅速，市場(chǎng)規(guī)模千億。公司憑借現(xiàn)有業(yè)務(wù)的技術(shù)基礎(chǔ)以及與無(wú)人機(jī)開發(fā)團(tuán)隊(duì)的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)接觸，為公司未來(lái)進(jìn)軍無(wú)人平臺(tái)產(chǎn)業(yè)提供了可能。公司與軍方長(zhǎng)期合作是發(fā)展軍用無(wú)人機(jī)的渠道優(yōu)勢(shì)，我們看好公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展?jié)摿Α?br>    ◆買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22 元：
    我們測(cè)算公司2016~2018 年EPS 分別為0.11 元、0.19 元、0.25 元，基于公司擁有深厚的仿真技術(shù)沉淀，衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)即將迎來(lái)爆發(fā)，我們看好公司在衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)前景，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)22 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    北斗導(dǎo)航業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈?guī)?lái)的風(fēng)險(xiǎn)；公司新業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。