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Vitaco 是一家開發(fā)、生產(chǎn)和銷售一系列營養(yǎng)、健康及保健類品牌產(chǎn)品的營養(yǎng)品公司。于2007年由Healtheries 和Nutra-Life 合并成立。Healtheries是創(chuàng)立于1904 年的新西蘭綜合性健康食品和補(bǔ)充品公司；Nutra-Life 是創(chuàng)立于1967 年的新西蘭補(bǔ)充品和運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)品公司。Vitaco注冊(cè)地位于澳大利亞維多利亞，于2015年9月16日在澳大利亞證券交易所上市。 
    資源互補(bǔ)和協(xié)同優(yōu)勢明顯，助力公司全面布局大健康領(lǐng)域。上海醫(yī)藥擁有豐富的國內(nèi)線上和線下渠道資源，而Vitaco擁有優(yōu)質(zhì)的保健品產(chǎn)品線，二者結(jié)合可打造規(guī)?；谋＝∑樊a(chǎn)品組合及拳頭產(chǎn)品，構(gòu)建良好的資源互補(bǔ)和協(xié)同優(yōu)勢。 
    盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)：若不考慮本次收購對(duì)業(yè)績的影響，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為1.20、1.34、1.51元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為17、15和13倍，我們維持對(duì)其的"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)模式轉(zhuǎn)型低于預(yù)期，外延式擴(kuò)展慢于預(yù)期，激勵(lì)改革低于預(yù)期。