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其中業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂诖饲邦A(yù)告的約140%的增長(zhǎng)。公司盈利能力有所提升，上半年毛利率、凈利率同比均有所提升，三項(xiàng)費(fèi)用率有所下降，主要系公司結(jié)算結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，向上海和福州傾斜。公司業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)得益于地產(chǎn)業(yè)務(wù)，上半年公司房地產(chǎn)銷(xiāo)售金額為59.1 億元，同比增長(zhǎng)129.5%。銷(xiāo)售的高增長(zhǎng)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。
    再融資已獲批文，將在為公司帶來(lái)充裕的現(xiàn)金流同時(shí)降低公司負(fù)債率。公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集48 億元資金用于蘭州項(xiàng)目，目前已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。再融資的推進(jìn)實(shí)施將有望將公司目前74.5%的資產(chǎn)負(fù)債率降低至66%左右。
    金控布局穩(wěn)步推進(jìn)，二級(jí)市場(chǎng)投資已具規(guī)模。公司發(fā)起設(shè)立黃河財(cái)險(xiǎn)進(jìn)展到保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)程序，收購(gòu)中程租賃目前正在辦理工商登記變更。在證券市場(chǎng)投資領(lǐng)域，控股孫公司康盛投資參與發(fā)起設(shè)立定增專(zhuān)項(xiàng)基金，總計(jì)規(guī)模40 億元，并認(rèn)購(gòu)了林洋能源、共進(jìn)股份、魚(yú)躍醫(yī)療、海利得、永貴電器等公司非公開(kāi)發(fā)行的股票?？凳⑼顿Y進(jìn)一步增持博信股份，目前已持有博信股份16.29%股權(quán)，為第一大股東。公司在二級(jí)市場(chǎng)投資已具備一定規(guī)模，正向大資管平臺(tái)發(fā)展。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)12.25 元。公司上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，上半年EPS達(dá)到0.17 元，地產(chǎn)業(yè)務(wù)積極向上帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)上漲符合我們預(yù)期。我們維持2016-2018 年公司EPS 為0.35、0.55、0.80 元的盈利預(yù)測(cè)，維持目標(biāo)價(jià)12.25元。目前公司股價(jià)10.23 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司房地產(chǎn)銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期。
    公司資本投資不達(dá)預(yù)期。