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    公司在二級(jí)市場(chǎng)參股從事市政業(yè)務(wù)的博信股份，后者曾經(jīng)于今年5 月停止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。2015 年上半年，博信股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6771 萬(wàn)元（業(yè)務(wù)收入來(lái)源于控股子公司博成市政），實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)974萬(wàn)元。博信股份于2015 年2 月4 日發(fā)布了《重大資產(chǎn)重組停牌公告》并開(kāi)始按重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)程序連續(xù)停牌；2015 年4 月23 日，博信股份與本次重大資產(chǎn)重組交易對(duì)方簽訂了相關(guān)《框架協(xié)議》；2015 年5 月26 日，博信股份召開(kāi)了第七屆董事會(huì)第二十一次（臨時(shí)）會(huì)議，審議并通過(guò)了《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案》。我們認(rèn)為，公司本次通過(guò)金控平臺(tái)對(duì)博信股份進(jìn)行投資，有利于公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)與市政業(yè)務(wù)的整合。
    此前已舉牌安徽安納達(dá)鈦業(yè)，二級(jí)市場(chǎng)投資加速。公司控股子公司西藏康盛投資管理有限公司于2015 年7 月6 日至2015 年9 月1 日通過(guò)深圳證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)增持安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司合計(jì)10751000 股,占安納達(dá)股份總額的5%。考慮博信股份，公司在二級(jí)市場(chǎng)投資已經(jīng)有連續(xù)動(dòng)作。
    公司二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)舉牌的主要目的在于利用市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)會(huì)，以較小成本介入相關(guān)優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。
    轉(zhuǎn)型有力，“產(chǎn)業(yè)+資本雙輪驅(qū)動(dòng)”。公司控股子公司西藏康盛投資管理有限公司是公司全資子公司深圳名城金控（集團(tuán)）有限公司旗下重要證券投資平臺(tái)，主要投資領(lǐng)域涉及股票投資、上市公司戰(zhàn)略投資、新三板投資。公司前期已公告金融發(fā)展戰(zhàn)略，在切實(shí)維護(hù)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的前提下，充分發(fā)揮公司資本實(shí)力和資源優(yōu)勢(shì)，培育公司新的業(yè)務(wù)和利潤(rùn)增長(zhǎng)極。
    投資建議。目前公司已明確構(gòu)建產(chǎn)業(yè)+資本的雙輪驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，通過(guò)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊和金融業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，打造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極。我們預(yù)計(jì)公司2015、2016 年EPS 分別0.3 和0.4 元。按照公司9 月11 日收盤價(jià)9.36元計(jì)算，對(duì)應(yīng)2015、2016 年P(guān)E 為31.1 倍和23.4 倍?？紤]地產(chǎn)業(yè)務(wù)RNAV在13.5 元上下（對(duì)應(yīng)272 億市值），企業(yè)已公告擬進(jìn)行100 億產(chǎn)業(yè)投資給予1.5 倍PB（對(duì)應(yīng)溢價(jià)50 億市值），以上兩項(xiàng)合計(jì)價(jià)值322 億，折合股價(jià)16.02元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：企業(yè)轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，公司重心下移。