久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 
    二、我們的觀點(diǎn)：  
    1）公司實(shí)際控制人劉寶林、劉樹(shù)林、劉兆年持股比例為50.65%，債轉(zhuǎn)股將觸發(fā)要約收購(gòu)，所以通過(guò)債券市場(chǎng)將轉(zhuǎn)債售賣，回籠資金為下一步融資做準(zhǔn)備。 
    2）公司基本面良好，高毛利醫(yī)院純銷、醫(yī)療器械、中藥飲片業(yè)務(wù)占比已將近50%，復(fù)合增速超過(guò)40%。純銷業(yè)務(wù)，目前公司在湖北、河南、新疆、北京的集中采購(gòu)業(yè)務(wù)拓展良好，為公司高速發(fā)展提供強(qiáng)勁動(dòng)力。 
    3）兩票制政策推動(dòng)分銷企業(yè)洗牌，提高醫(yī)藥流通集中度是大勢(shì)所趨。九州通作為全國(guó)性的民營(yíng)商業(yè)龍頭，有望受益于行業(yè)集中度提升。同時(shí)，分級(jí)診療、醫(yī)藥分開(kāi)等政策推動(dòng)處方外流，公司在基層市場(chǎng)上有較大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積極探索了武漢市中心醫(yī)院、福建醫(yī)科大學(xué)孟超肝膽醫(yī)院合作的處方外流+電商模式，未來(lái)公司將積極推動(dòng)C端的整合，成為公司未來(lái)收入的重要增量。 
    三、盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：  
    我們預(yù)計(jì)公司2016年、2017年的凈利潤(rùn)為9.0億、11.8億，對(duì)應(yīng)EPS為0.55元、0.72元。我們認(rèn)為公司已經(jīng)到了上市以來(lái)的估值底部，業(yè)績(jī)有望在未來(lái)幾年維持高增長(zhǎng)，繼續(xù)維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示  
    1、藥品招標(biāo)降價(jià)幅度超預(yù)期 
    2、醫(yī)院純銷業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期