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 聘任新的董事會(huì)秘書，王征先生。王征曾任中國(guó)國(guó)際金融有限公司投資經(jīng)理，美國(guó)銀行美林證券亞太區(qū)投資銀行部副總裁，北京隨時(shí)融網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司創(chuàng)始人兼CEO等職務(wù)。  
    分析 募投項(xiàng)目將顯著增厚公司EPS：按照公司規(guī)劃，本次定增項(xiàng)目將建設(shè)6條全進(jìn)口動(dòng)力電芯生產(chǎn)線，3條PACK生產(chǎn)線，建成年產(chǎn)13萬套全自動(dòng)化PACK生產(chǎn)線；4條進(jìn)口鋼殼和20條進(jìn)口蓋帽生產(chǎn)線等配套設(shè)備，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)3GWh的動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰電池的產(chǎn)量。按照我們初步測(cè)算，新建項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增年凈利潤(rùn)可達(dá)7億元，而增發(fā)股本上限僅為3.45億股，即使產(chǎn)能利用率只有50%，亦可顯著增厚公司EPS。 
    動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)張鞏固龍頭地位：遠(yuǎn)東福斯特是國(guó)內(nèi)18650鋰電池龍頭，產(chǎn)量全球排名第三，僅次于三星和松下，國(guó)內(nèi)排名第一。截止2016年底，估算公司具備1.7GWh三元?jiǎng)恿﹄娦竞?萬套PACK的年產(chǎn)能，繼續(xù)排名國(guó)內(nèi)第一。但按照我們的統(tǒng)計(jì)，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)U產(chǎn)的加速，2017年底公司有可能失去國(guó)內(nèi)第一的位置。本次募投項(xiàng)目，將鞏固公司未來幾年國(guó)內(nèi)18650三元鋰電的王者地位，適應(yīng)電動(dòng)汽車的飛速發(fā)展。 
    布局儲(chǔ)能，研發(fā)高能量密度鋰電池：提高電池能量密度是我國(guó)"十三五"期間的重要課題，本次募投項(xiàng)目任務(wù)之一就是進(jìn)行高能量密度鋰電池的研發(fā)。雖然，在目前的成本水平下，三元鋰電池并不適用于工業(yè)級(jí)儲(chǔ)能，但未來三元鋰電用作家庭儲(chǔ)能是一個(gè)重要的方向。此外，如果三元電池成本可快速下降，工業(yè)級(jí)應(yīng)用并非不可能；三元電池的梯次利用也是一個(gè)可行的路徑。本次產(chǎn)能擴(kuò)張后，公司將視電動(dòng)汽車與儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展，靈活配置產(chǎn)能，降低風(fēng)險(xiǎn)，并具備一定的協(xié)同效應(yīng)。 
    聘任新董秘，持續(xù)資本運(yùn)作可期：我們?cè)谥暗墓旧疃葓?bào)告中曾指出，并購(gòu)常態(tài)化是公司未來重要的發(fā)展策略。2014年，公司通過控股上海艾能電力和北京水木源華，介入發(fā)電端和配電端；2015年收購(gòu)遠(yuǎn)東福斯特，并參控股一批企業(yè)，形成"源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)"協(xié)調(diào)發(fā)展、集成互補(bǔ)的能源互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。從2016年預(yù)期凈利潤(rùn)構(gòu)成來看，近兩年并購(gòu)的企業(yè)已占到利潤(rùn)貢獻(xiàn)的50%。本次新聘任的王征先生，具備豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，并曾擔(dān)任互聯(lián)網(wǎng)公司CEO，未來將對(duì)公司"買賣寶"、"材料交易中心"的運(yùn)作以及持續(xù)外延式發(fā)展產(chǎn)生重要的推動(dòng)作用。  
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議 按照公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，我們依然維持全年凈利潤(rùn)7.7億元，歸母凈利潤(rùn)7.1億元左右的判斷。遠(yuǎn)東福斯特2016年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2-2.5億元（視物流車四季度爆發(fā)程度）。 
    考慮公司產(chǎn)能擴(kuò)張加速，以及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局的合理性，小幅上調(diào)短期目標(biāo)市值至300億元，目標(biāo)價(jià)13.5元，維持"買入"評(píng)級(jí)。