>> 愛建證券-科陸電子（002121）跟蹤報告：儲能+新能源汽車業(yè)務(wù)有望持續(xù)提升公司業(yè)績-160812
| 上傳日期： |
2016/8/12 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉孫亮 |
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在該領(lǐng)域較其他企業(yè)有著明顯的競爭優(yōu)勢。從產(chǎn)品來看，公司的充電樁體積小且自主研發(fā)的電源模塊能量密度大，系統(tǒng)功率密度高，系統(tǒng)效率可達95%以上；同時，公司也是行業(yè)內(nèi)第一家實現(xiàn)了三高，即高寒、高原、高溫產(chǎn)品測試驗的公司，在技術(shù)和成本上較同行均有優(yōu)勢。
新能源汽車的崛起將會對公司未來充電樁業(yè)務(wù)起到積極的推動作用。近年來，國家連續(xù)出臺政策以扶持新能源汽車的發(fā)展。2016 年1-6 月，我國累計共生產(chǎn)新能源汽車產(chǎn)量為177,000 輛、銷售170,000 輛，分別較去年同期增長了132%和133%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成134,000 輛和126,000 輛，插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成43,000 輛和44,000 輛。預(yù)計到2020 年，我國新能源汽車的保有量將超過120 萬輛，為全球第一。
而充電樁則是發(fā)展新能源汽車的關(guān)鍵所在。由于受到配套建設(shè)不完善的劣勢，目前消費群體更傾向于傳統(tǒng)汽車。隨著相關(guān)政策的推進，我國充電樁業(yè)務(wù)將迎來爆發(fā)式增長。公司所生產(chǎn)的新型交流充電樁、直流快速充電樁等產(chǎn)品均已取得相關(guān)檢測報告，未來將對公司業(yè)績起到支撐作用。
公司也正在積極布局充電站業(yè)務(wù)。公司在充電站業(yè)務(wù)方面采用PPP 模式，未來有望在多個城市布局充電站，同時有望與除政府部門以外的其他公司有形成合作。此外，公司結(jié)合自身充電樁業(yè)務(wù)的發(fā)展，并且充分利用國家的產(chǎn)業(yè)政策，公司正在逐步拓展新能源汽車業(yè)務(wù)，并有望獲得業(yè)績增長。
公司將持續(xù)發(fā)展新能源業(yè)務(wù)、智能配電系統(tǒng)建設(shè)、電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，業(yè)績將會有一定程度的增長。因此，結(jié)合行業(yè)平均水平，我們預(yù)計公司2016、2017 年的EPS分別為0.202 元和0.249 元，所對應(yīng)的P/E 分別為49X 和40X。同時公司即將發(fā)布中期報告，我們預(yù)計業(yè)績將會是0.162，并給予“強烈推薦”評級。
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