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    ◆點(diǎn)評(píng)：產(chǎn)能瓶頸破除，業(yè)績(jī)改善
    公司業(yè)績(jī)改善主因產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅增加，上半年公司所有產(chǎn)品銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)21.39%，其中鋁合金復(fù)合材料銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)14.79%，鋁合金非復(fù)合產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)22.85%，鋁鋼復(fù)合材料銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)129.04%，多金屬?gòu)?fù)合材料銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)225.41%。
    目前公司投資擴(kuò)建的年產(chǎn)20 萬(wàn)噸層壓式金屬?gòu)?fù)合材料項(xiàng)目已全部達(dá)產(chǎn)，成品率大幅提高，限制公司主業(yè)發(fā)展的產(chǎn)能問(wèn)題解決。隨著產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)還將維持中高速增長(zhǎng)。
    ◆軍工領(lǐng)域拓展順利，業(yè)績(jī)有望大幅增厚
    公司于2014 年布局進(jìn)入軍用材料領(lǐng)域，已與中國(guó)兵器材料科學(xué)與研究院、中國(guó)船舶重工集團(tuán)公司第七〇二研究所等簽訂了一系列戰(zhàn)略合作協(xié)議。
    今年4 月公司成功中標(biāo)中國(guó)兵器科學(xué)研究院某型鋁合金板材工程化制備項(xiàng)目。目前公司已獲得軍工三證，預(yù)計(jì)年內(nèi)獲得四證。隨著公司在軍用材料領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展，公司將迎來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。另外公司將全資子公司銀邦精密更名為無(wú)錫銀邦防務(wù)，體現(xiàn)公司開(kāi)拓軍工領(lǐng)域的決心。
    ◆3D 打印業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速
    3D 打印市場(chǎng)空間廣闊，每年有20%以上的增長(zhǎng)率。公司通過(guò)持有飛而康45%的股權(quán)進(jìn)入3D 打印業(yè)務(wù)。飛而康是3D 打印龍頭企業(yè)，已在航空航天、汽車(chē)、生物醫(yī)學(xué)等應(yīng)用領(lǐng)域取得資質(zhì)認(rèn)證，飛而康訂單快速增長(zhǎng)。
    ◆目標(biāo)價(jià)9 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    我們預(yù)測(cè)公司2016~2018 年EPS 分別為0.05 元，0.14 元，0.28 元，目標(biāo)價(jià)9 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示
    3D 打印及軍工業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。