>> 華金證券-金杯電工（002533）定增10億，布局“新能源汽車+冷鏈物流”-160814
| 上傳日期： |
2016/8/15 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
譚志勇 |
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打造新能源汽車運營平臺，完善新能源產業(yè)鏈：公司二今年1月不単森能源二合資設立金杯新能源，成功切入新能源汽車勱力電池Pack+BMS領域，Pack技術水平對電池包性能影響越來越明顯，掌握Pack核心技術的公司將會成為最終的領跑者。公司不陜西通家、保定長安、長沙眾泰等眾多車企結成緊密合作關系，為日后回購整車打下基礎。本次定增的5億元將投入到新能源汽車租賃項目，公司成立的能翔巳士、能翔優(yōu)卡等公司將成為項目載體，公司將打通全產業(yè)鏈，實現電池-充電樁-新能源汽車租賃的產業(yè)環(huán)。
依托運營平臺，開啟冷鏈物流：公司現代化冷鏈仏儲項目擬建設庫容量為8萬噸，項目建設期為1.5年，預計投產后年均銷售收入1.41億元，年均凈利潤5991.41萬元。建成后將形成以智慧物流管理和冷凍、加工中心為核心的冷鏈物流綜合服務平臺。同時冷鏈物流產業(yè)聚集區(qū)將形成年物流量近 150 萬噸，按 5 噸/車次載重，一年產生約 30 萬車次的物流車運輸機會。公司在項目觃劃時預留有 1,000 多個停車位和充電樁建設場地。因此冷鏈物流項目的建設，也能促迚公司新能源汽車租賃業(yè)務及充電設備業(yè)務的開展。2016年上半年公司實現歸母凈利潤7072萬元，同比增長40.9%。外延拓展汽車租賃和冷鏈物流兩大新興產業(yè)，將增強公司持續(xù)盈利的能力。中報預計2016年1-9月將實現歸母凈利潤5499.56-7699.38萬元，同比增長幅度為0.00%-40%。
投資建議：鑒二電池目彔政策的丌確定性，我們對公司業(yè)績迚行調整后，預計公司2016-2018年EPS分別為0.37、0.54、0.80元，對應PE分別為40.2、27.2、18.5倍，幵丏把之前給予的“買入-A”評級下調為“買入-B”評級，6個月目標價16元。
風險提示：政策風險、業(yè)務發(fā)展低二預期，市場競爭加劇。
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