>> 上海證券-凱撒旅游（000796）出境游延續(xù)高增長，郵輪、體育旅游亮點(diǎn)紛呈-160816
| 上傳日期： |
2016/8/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
劉麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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旅游服務(wù)收入延續(xù)高增長態(tài)勢，主要得益于公司加大了線下業(yè)務(wù)的拓展力度，同時積極開發(fā)線上旅游業(yè)務(wù)。公司還繼續(xù)深化航旅結(jié)合的商業(yè)模式，上半年與首都航空先后開通多條旅游航線，受其帶動，上半年亞洲地區(qū)業(yè)務(wù)增長達(dá)到102%。
公司在郵輪、體育旅游等新興細(xì)分行業(yè)上也持續(xù)布局。在郵輪旅游方面，公司合作的郵輪公司涵蓋了皇家加勒比、公主郵輪、地中海郵輪、歌詩達(dá)郵輪等全世界最著名的郵輪品牌，其市場占有率也進(jìn)一步得到提升。在體育方面，公司全面上線里約奧運(yùn)觀賽游產(chǎn)品、相繼推出溫網(wǎng)、籃球NBA 全明星等觀賽類新品以及環(huán)球馬拉松跑團(tuán)、高爾夫主題等體驗(yàn)類產(chǎn)品。公司還出資6 億元參與樂視體育B 輪融資計劃，深入雙方在主題特色體育旅游領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作。
上半年，公司參與領(lǐng)投移動出行APP“航班管家”，進(jìn)軍移動端在線預(yù)訂領(lǐng)域，持續(xù)構(gòu)建出行生態(tài)圈。
航空及鐵路配餐業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長
2016 年上半年，公司食品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.77 億元，同比增長26%。
其中，航空食品業(yè)務(wù)配餐量達(dá)到1,558.55 萬份，同比增長 9%；實(shí)現(xiàn)收入3.26 億元，同比增長24%。鐵路配餐業(yè)務(wù)配餐量達(dá)到66.25 萬份，同比增長29%；實(shí)現(xiàn)銷售收入0.52 億元，同比增長 44%。
投資建議：
維持“謹(jǐn)慎增持”評級
出境游行業(yè)成長空間廣闊，公司旗下凱撒同盛經(jīng)多年經(jīng)營，已逐漸形成了出境游產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合運(yùn)營模式，致力于打造全球化的戰(zhàn)略布局，擁有豐富的境外目的地旅游資源。同時公司是海航集團(tuán)成員企業(yè)之一，海航旗下的航空資源 也使公司能夠持續(xù)推進(jìn)其航旅結(jié)合的發(fā)展模式。我們預(yù)計公司2016 年、2017 年每股收益為0.34 元和0.44元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為55.41 倍和42.87 倍；維持其“謹(jǐn)慎增持”評級。
風(fēng)險因素
自然災(zāi)害等不可抗力因素對旅游業(yè)務(wù)的影響；國際形勢不穩(wěn)定、人民幣貶值等對出境游的影響。
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